不必匆忙出局

　　华泰证券 黄德志

　　大市值的煤炭、金融板块领跌是周三大盘走弱的主要原因。前期相对抗跌的煤炭板块全线下调，带有补跌属性，可见市场的弱势属性。而金融股在中小股份制银行和两大保险股的带动下再次成为市场重灾区，几乎全线下跌，成为市场做空主力。总体上看，市场依旧处于相对弱势的格局中，但我们认为大盘在经历了一波千点大跌后，在当前点位上投资者不必匆忙出局。

　　我们认为牛市不会轻易被逆转，在当前点位下，指数继续下探的幅度有限，有望引来反弹行情，手中握有优质股票的投资者不必急着出局，可静观其变。但同时，我们也应该看到，2008年A股市场仍面临众多不确定性因素，如美国乃至全球经济的放缓减速、中国通胀和反通胀带来的调控压力、大量解禁股入市、红筹回归、A-H股价差过大、创业板和股指期货冲击等，这些不确定因素将压制市场的做多热情，市场信心的恢复也有赖于上述不确定性因素的逐步化解。我们认为如果2008年1季报披露上市公司业绩仍能保持可观增长下，A股有望再现多头行情，而短期内市场还将处于宽幅振荡格局，预计点位在4300~5000点之间。

　　市场自身恢复

　　银华投资

　　市场一旦进入弱势状态，那就是一有风吹草动，股指便加速下滑，市场悲观心理占据了上风。年线——这根号称牛熊分界线的依托线在阔别了两年之后于昨天来到了我们的视野。而带领我们加速向年线奋进的仍就是我们市场的中流砥柱——权重指标股。对这场远超“5·30”的股灾，我们只有期待政策面的出手，要靠市场自身来恢复，恐怕来日方长。

　　造成昨天市场下跌的主要原因还是银行股的大幅下挫。工商银行(601398)昨天也和大盘一样，下摸到了年线的支撑，市盈率进一步降低到了25倍左右，在他的拖累下，银行股纷纷暴跌，几大国有银行也走出破位下行走势。对银行股的这种走势，我们还是认为他们正处在探明底部前的最后一跌，也许他们的底部还有一定空间，但继续下挫也不可能，昨天大部分银行股最后都留下了长长的下影线，说明银行股正在加速寻底，静静地忍受这黎明前最黑暗的时刻吧。

　　后市难免反复

　　世基投资 余炜

　　抗跌的权重股出现补跌似乎意味着短线做空动能的最后释放，大盘在跌破年线之后反弹也说明大盘大幅杀跌动力不足，连续大跌之后大盘存在技术性反弹的要求，但从市场热点来看，权重股破位杀跌不仅压制了指数也挫伤了市场人气，即便大盘止跌，市场人气仍需时间恢复，近期具有持续性的热点寥寥无几，也表明市场信心不足，从以往经验来看，除非有突发性利好，大盘底部不是一次可以探明的，由于外围市场仍不稳定，而宏观调控动向、新股发行情况等诸多因素仍不明朗，预计大盘在初步止跌后还可能出现反复，股指仍将延续弱势整理格局。

　　提前布局节后行情

　　益邦投资

　　遵循价值投资思路的踏空资金会对存在业绩预盈预增题材的个股进行追捧。像周二受渝开发预告2007年业绩同比将猛增120倍以上的利好刺激，友好集团(600778)、钱江摩托(000913)、深长城等多只年报业绩预增个股拉至涨停，在寒冬腊月预增预盈股就像冬天里的一把火给人以温暖、希望，也给广大投资者带来了几许春节的喜乐。这段时间股指在经过平台整理后连续暴挫，让投资者十分郁闷。剔除下跌过程中的非理性因素，目前市场的平均估值已回到非常合理的位置，而且年报披露工作已经开始，作为选股的重要因素，业绩将有望再度成为机构资金的选股准绳，成熟的投资者也应学会在本轮下跌中为节后行情做提前布局。

　　从资金的洼地效应来看，业绩预盈预增类个股中目前股价偏低的品种有望走出持续的价值回归行情。在经历了非理性的下跌后，部分个股其价值已被严重扭曲，这其中就包括部分业绩增长及基本面有望发生根本转变的个股。因此，在超跌和业绩增长的双重作用下，年报业绩浪有望持续展开。

　　大盘在4500点下有较强支撑。