昨日大盘小幅回落，但盘中也不乏亮点，券商、创投板块联袂上演精彩行情。对此，有关专家认为，交易制度创新试点预期助推了券商类个股的上涨，创业板推出预期则使创投概念股成为拉动沪指上行的一大功臣。但从行情走势来看，仅靠目前政策难以支撑股市持续走强。

　　3800附近阻力明显

　　对于目前股市行情性质的判断，民生证券研究所副所长黄常忠认为，是政策面与技术面重合的结果，但他更倾向于政策面的作用大于技术面的作用。印花税下调、“大小非”减持新规等利好政策使大盘在3000点处掉头向上，但目前在3800点附近已经明显出现了阻力。这种阻力除了来自估值水平的压力外，主要还是与股市密切相关的配套政策不确定有关。如是否会在“从紧”基调下，再次上调存款准备金率？

　　黄常忠特别强调，今年股市走势不得不看CPI。大家预期4月份的CPI涨幅会低于3月份，但他认为仍然会在8%或以上的位置。而目前粮食、原油两大战略性物资的涨价行为引发了CPI高企，这种状况估计今年上半年很难有明显的回落。在此情形下，股市必然受其制约，因此，5月份大盘指数很难冲破4000点大关。

　　国信证券首席策略分析师汤小生对于配套政策的看法是，中国股市离不开政策，但又不能过度依赖政策。昨日盘中的中石油上涨与金融板块的下跌，就不便用政策原因来解释。他认为，应该以基本面为主要的参照依据。例如，尽管银行股处于跌幅前列，但由于银行类个股仍是业绩增长最为明显的板块，从中长线角度看不妨持有。当然，在目前情况下，如果与股市有关的配套政策，如再融资、融资融券、“大小非”减持新规的细化以及货币政策等及时出台，大盘会升至4200点以上。否则，4000点将成为阶段性顶部。

　　创新预期利好券商股

　　汤小生认为，昨日券商类个股全线翻红，其中长江证券、海通证券(600837)报收涨停。分析其原因，可能与市场对券商行业的利好预期比较强烈有一定关系，而这些利好预期主要来自政策面即证券交易制度的创新。这些创新包括：一是融资融券。由于融资融券有了“卖空”机制和一定程度上的“放大”功能，会促进股市活跃，不仅使券商的佣金收入增加，而且还可能使券商获得融资方面的利差收入；二是“T+0”交易制度有望在融资融券业务中使用，同样可使券商的单位投资收益水平上升；三是随着我国资本市场的全面升温，投行业务、资产管理业务都将获得一个大发展，券商的商机日益增多。就融资融券而言，可能先由几家券商进行试点，其中上市券商中信证券(600030)、海通证券名列其中。

　　汤小生表示，创投概念股上涨似乎与创业板关系不大。因为最近关于这方面的消息基本上处于真空状态。但从中长期来看，创投类个股仍将会成为市场热点，尤其是那些喜欢短线操作的游资会对其感兴趣。

　　黄常忠认为，昨日盘中券商及创投概念股双双走强，对支撑指数起了很大作用。但券商股及创投股的上涨能否持续还有待观察。这是因为，一方面如果是因为证券交易制度创新预期和创业板市场推出预期使然，那么，就目前而言，仍有不确定性，如融资融券、股指期货、创业板等都未公布具体的时间表，因而，这种行情只能属于朦胧性的或者概念性的行情；另一方面即使上述预期变为现实，具体到每家上市公司，其产生的效应也是千差万别的。因此，建议适度介入而不能唯概念是从。