昨日市场缩量下跌，两市上涨个股不到200只。虽然中国石油、中国石化放量上行，但两只“超级大象”难以抵挡其他大盘股集体下跌。收盘时，申万一级行业指数全部下跌，其中，中国石化、中国石油分属的化工、采掘行业以及具有重组概念的信息设备、信息服务行业跌幅相对较小；而地产、有色金属、金融服务和钢铁板块下跌幅度均超过3%，跌幅较大。

　　分析人士指出，石化双雄的上涨，主要是由于国际油价回调以及市场对财政补贴的猜测，而这并不能成为改善其他大盘股基本面的理由。实际上，市场普遍预测5月份CPI同比增幅略有下降，加上美元贬值周期已经结束，未来宏观经济走势明朗的一天将会加快到来。如果假设成立，银行、地产等前期受制于货币政策的板块或有一定交易性机会，而且银行企业通过多种灵活方式展开业务，最终的盈利结果可能也好于悲观预期。

　　昨日风格指数显示，新股指数跌幅相对较小，大盘蓝筹则出现深幅调整。绩优股指数、大盘指数和低市盈率指数等基金重仓股分布集中的板块，跌幅都在2.5%以上。同时，昨日绝大多数风格指数跌幅均较大，但之间的相对差距并不大，这意味着各风格股票没有分化，普跌特征明显。面对市场“一天涨一天跌”的震荡格局，分析人士指出，弱势行情下资金做多动能无法持续，仅靠拉动有限的超级大盘股难以调动场外资金的积极性，与行业热点切换快速类似，当前风格转换的频率也逐步加快。

　　双拳上涨难敌多手下跌

　　昨日“石化双雄”放量上行，是市场中不多的亮点。中国石油、中国石化一天成交金额为17亿和26.5亿元，二者涨幅分别达到1.43%、2.58%。两只大盘股的上涨，也刺激了各自行业指数的强势表现。虽然仍报收绿盘，但采掘、化工行业指数跌幅只有1.23%、0.66%，远强于其他行业，另外中国石油、中国石化在香港市场上涨了0.94%、4.20%。

　　分析人士指出，中国石油、中国石化两只股票上涨，主要还是国际油价下跌所致，NYMEX原油价格回落到130美元附近，较之前135美元的高点明显回落。对于受到高油价困扰的“石化双雄”，这有利于减轻部分亏损；同时由于炼油业务亏损较大，市场预计财政将加大补贴力度，减轻公司成本负担。

　　但是，改善中国石油、中国石化基本面的因素并不能改变其他大盘股基本面，因而做多中石油、中石化的热情也不能有效扩散并覆盖至整个大盘股。昨日金融、地产、钢铁和有色金属联手下挫，尤其是最后一个小时，四大权重板块快速下跌严重拖累了场内个股。

　　通胀预期回落

　　连续高位徘徊的CPI可能将有一次“像样”的回落。虽然5月份仍未结束，但市场普遍预计本月CPI同比增速能够回落至8%甚至更低。一方面，翘尾因素影响降低，07年5月份基数相对较高，同比计算后增幅势必缩水；另一方面，5月份农产品价格指数以及食品价格有所回落，也在一定程度上降低了CPI增幅。

　　分析人士指出，由于我国粮食价格管制、生产消费体系相对封闭，自给能力较强，因而受国际粮价大涨的实际影响不大。在CPI增幅回落的背景下，更需要开始注意回避估值已经奇高的农业股。

　　专家也指出，来自非食品价格上涨的影响也不可忽视，钢铁、煤炭等一批上游产品价格还存在提价可能，但是涨幅还有多少空间，可能是长期目标与短期利益、政府意图与市场机制博弈的结果。