大盘短期走势可能由于再次出台利好政策而出现好转，但这并不能从根本上减缓当前市场所面临的内忧外患的沉重包袱，此外，政策的利好作用也可能因为反复出现而呈现递减作用。因此，对于市场反弹预期不宜过高，投资者仍应控制持仓比例。

　　受隔夜美股暴挫影响，沪深两市昨日再现调整走势，市场疲态尽显。但昨晚央行公布的“双降”消息无疑对于疲弱的A股市场将起到雪中送炭的作用，彰显了政策对当前严峻经济形势的高度重视，着力提振市场信心的意图十分明显。

　　我们认为，降息对市场的实质意义表现在两大方面：首先，央行在不到一个月的时间里连续下调准备金率和利息，继续向市场发出货币政策松动的信号，直接或间接地增加市场的流动性。其次，降息将有利于降低企业融资成本，提高利润率，尤其对于资金密集型的房地产业来说利好程度将最为明显。

　　因此，利好消息的出台将促使短期市场作出积极反应，短线反弹可期。但我们对于后市的走势也不宜过于乐观，尽管政策做多信号明显，但从近期市场的表现来看，不管是央企增持还是融资融券的推出，都难以形成明确的规模化新多力量，市场依然面临多重不利因素的影响。政策可能催生市场的阶段性机会，但下跌趋势难以因此而出现根本性扭转。

　　首先，外围市场冲击A股市场远未结束。美国7000亿美元的救市计划并没有缓解当前的金融危机，全球资本市场的大幅波动预示着对未来经济下滑的担忧，外围股市的波动将对A股市场形成直接冲击。

　　其次，全球经济的下滑将影响到出口依存度很高的中国经济，中国宏观经济增速在下半年将进一步减缓。受整体经济形势影响，上市公司三季报、年报的整体业绩堪忧。从昨天开始，三季报披露序幕已经拉开，市场的非系统风险也随着加大。

　　第三，大小非问题仍是制约市场的主要因素。在弱势环境中，股东减持动力将更为强烈，市场的反弹可能迎来大小非更为猛烈的减持潮。即使10月份解禁股在剔除中石化之后新增解冻压力有限，但前期积累的大量已流通股份仍是市场较大的威胁。

　　在市场表现方面，多重利好构筑了1800点的阶段性政策底，而市场上涨的基础并不牢靠，热点的演绎带有明显的政策导向特征，政策基本上取代了基本面成为个股上涨的理由。在9月19日以来的这一波反弹行情中，市场脉络主要沿着蓝筹股展开，题材或消息的刺激是产生短期市场热点的外在动力，从增持概念的银行、能源等央企开始，到融资融券的券商概念股，再到地产股以及农业、医药、新能源等个股，不断成为市场炒作的主角。

　　但一个现象值得我们注意，就是在新热点崛起的同时，强势板块也在迅速陨落，热点的此起彼伏中隐示着市场参与资金的短缺局面，说明增量资金入市规模十分有限，而缺乏资金参与的反弹空间将是十分有限的。