◆公司与大股东共同投资6”硅抛光片产业化项目
公司公告与大股东共同投资2亿元成立天津中环领先材料技术有限公司，进行“节能型功率电子器件用6”硅抛光片产业化项目”，该项目已与2007年被天津市政府认定为天津市新20项重大工业项目之一。目前该项目已经在进行厂房基础建设，根据我们了解的项目进度，预计2009年6月左右开始投产，完全达产后可达到年产180万片6”硅片的能力。公司在该子公司中的持股比例为52%。
◆抛光片项目完善了公司的产业链，提高了公司的抗风险及赢利能力
公司抛光片项目主要面对的是功率半导体器件市场，产品广泛应用于MOSFET、IGBT、光电子器件等。这些领域目前仍以6” 硅片为主，未来快速升级的概率较小，公司在此领域拓展，一方面可以完善公司从硅棒到硅片再到器件生产的完整的产业链布局，提高了抗风险能力；另一方面将对公司现有业务产生较大的推进作用：公司在区熔单晶硅业务上的优势为抛光片业务的初期发展提供了保证，抛光片业务完善后可以对公司材料和器件产品的升级和完善提供支持，并推动公司直拉单晶硅和区熔单晶硅的市场增长。此外，公司抛光片项目的建设也将为公司未来进一步向外延片、SOI片延伸打下基础。
抛光片的赢利能力将主要取决于原料成本、设备成本、产品良率、切割效率等多方面的因素，因此目前还难以准确估计公司产品的赢利情况。根据目前该行业相关公司盈利情况作保守估计，预计毛利率可以达到30%以上，净利率在12%以上。由于该项目在我们的预期之中，我们暂不调整我们的盈利预测。
◆投资公司的设立将有助于公司业务的未来发展
公司还同时公告了投资2000万元设立全资子公司--天津环鑫科技发展有限公司，该公司主要从事于半导体器件的技术开发、制造、销售等。我们认为成立该公司的目的有以下几个方面：一是可以用来对行业内相关有潜力的公司进行业务上合作并作相关的股权投资；二是可以未来为MOSFET业务从代工向设计方向发展做准备。投资公司的成立提高了公司未来业务发展的空间。
◆风险分析
公司产能投放的进度存在不确定性，由此带来业绩增长的变化。