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易宪容:汇金入市发出政府主动出击信号
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来源:上海证券报  2011-10-12 08:30:00
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  尽管汇金公司自本月10日起在市场自主购买四大国有商业银行股票的消息传出后,不同的市场人士对此消息理解不同,但有一点是可以肯定的,即汇金入市,不仅在于要稳定股市,更在于中国政府对国外对冲基金做空沪深股市、汇市及中国经济的势头开始主动出击了。

  世人看到,进入10月,全球对冲基金开始全面做空中国经济,做空沪深股市(包括H股)及汇市。比如,人民币一年不交收远期汇价比人民币汇率现价贬值,A股暴跌。香港H股及美国的中国概念股更跌得人仰马翻。尽管美国的中国概念股下跌有其理由,但A股及H股的急泻,无外乎是最近温州民间金融市场险情引起的连锁反应,全国房价开始下跌可能导致国内银行将面临着巨大的信贷风险,以及地方政府融资平台所积累的风险难以化解等因素,但笔者以为,这些都不足以使A股及H股跌得如此之深。因为,无论如何,从当前中国实体经济及金融形势来看,真正促发巨大系统性风险的关键,并非这些具体金融风险,在政府能充分估计到当前金融体系风险的严重性的情况下,完全能找到相应的控制措施。比如说,当前民间信贷风险的严重性,政府一点都不低估。以温州为典型的民间信贷险情,并非个别现象,而是一个全国性的普遍问题。所以,政府要做的就是组织力量做全面调查,摸清全国这种盛行及泛滥的民间高利贷到底有多大规模,并据此制定切实有效的改进办法。假使仅仅对当前泛滥的民间信贷市场规范化并采取救助政策,恐怕民间信贷的高利贷会更加泛滥。因为,当前民间信贷市场不仅是高利贷泛滥,而且很大程度上是与国内正规金融体系价格管制及规模管制有关,与国内企业纷纷远离实体经济而希冀通过金融一夜暴富有关。假使不存在着一个能获取暴利的房地产业,民间信贷高利贷盛行与泛滥是不可能的。所以,只要政府能对此努力而为,那么民间信贷市场高利贷问题是能够化解的,并不会引起国内金融市场的连锁反应。

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