市场期待的央妈降准未能给股市带来太大的鸡血效应,毕竟在目前中美贸易战、经济增速放缓预期的大背景下指望A股走出报复性行情并不现实。
4月18日,降准后的第二天,沪指先抑后扬,好在最后3000点得以保住并且顺利企稳。4月20日,沪指报收于3071.54点,跌1.47%。
对贸易摩擦担忧仍是制约行情发展的主要因素,业内人士指出,当前市场以情绪炒作为主,在年报和一季报披露期间,绩优业绩股仍是投资首选。
值得注意的是,伴随着中美贸易战的持续,独角兽通过中国存托凭证(CDR)上市的相关细则有望出台的消息,在一定程度上调动起了市场的神经。
事实上,独角兽的上市速度绝对是超预期的,其细则的尽快出台更是应有之义。那么独角兽的到来对A股来说是催化剂还是抽血?出于风险考虑,投资的门槛要不要提高?
贸易摩擦制约A股反弹
4月17日晚间,央行对外宣布,从4月25日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点;同日,上述银行将各自按照“先借先还”的顺序,使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利(MLF)。
央妈的出手令市场有些意外,不过,这被市场解读为应对贸易战和缓解流动性的重要举措,对股市更是一场及时雨。
星石投资合伙人、首席执行官刘可分析认为,开年以来市场美股大跌、遭遇贸易战、叙利亚危机等多个负面事件的影响,情绪低迷,此次降准有望带来流动性的边际改善,提振市场情绪。
刘可指出,此次降准将增强流动性稳定性。MLF期限主要有3个月、6个月、1年,释放流动性之后,在到期日根据当时市场的情况决定是否续作,而存款准备金率一经下调后不会随意更改,释放流动性更加稳定。
此次降准将降低实体经济融资成本。刘可表示,一年期MLF操作目前的利率为3.3%,而降准则不需要承担任何成本,增加了低成本资金来源,且将通过MPA考核等方式激励银行将释放资金贷给小微企业,有利于降低实体经济融资成本,对冲近期经济下滑压力。
然而,4月18日市场早盘的下跌,令市场有些措手不及,仅有的银行板块有所表现,沪指更是探至3041.63点,创下11个月来新低,午盘后市场探底回升,报收3091.40点。随后的几日,A股逐渐企稳,沪指围绕3000点徘徊,成交量仍不大。
业内分析人士指出,A股市场情绪有所回暖,但是反弹高度和持续时间仍受到贸易摩擦担忧制约。
联讯证券认为,美方同意就301征税措施与中国进行WTODSB项下磋商,释放了缓和信号,有助于市场情绪的恢复,然而根据整个事件的进程来看,中美间在贸易方面的博弈在短期终结的可能性不大。
另外,贸易战并非一国之事,后续不排除影响进一步扩散的可能。在外部风险仍在的前提下,市场的反弹高度和持续时间仍需进一步观察。
渤海证券分析师宋亦威则认为,对于A股市场而言,尽管降准并不意味着流动性环境的根本转向,但从短期来看,由于前期市场回落较多,恐慌情绪持续蔓延,因而此次降准还是会对A股投资者情绪的恢复产生积极正面的作用。
然而中长期来看,A股市场的主导因素并未改变,待降准影响的市场情绪消化后,市场将回归其业绩驱动的自身逻辑。风格上看好中小创的年度性投资机会。当然伴随MSCI的到来及独角兽的加速落地,市场的风格切换过程也不会一蹴而就,未来仍有反复过程。