把握快餐行情 期待冬季里的一把火

　　2019年，不少人都认为政策底来了，市场底来了，牛市来了。而我的看法是：2019好于2018；快餐可以有，大餐还没到；政策底没到，市场底更没到；上半年反弹，反弹后将破2440点，但跌幅应小于2018年；2019年年底前后应该再有行情。

　　首先，美股大幅下跌或见顶并不会使多数境外资金进入沪深股市。根据美联储的最新报告，美国经济增长呈现疲弱迹象。这可能导致美国股市见顶，一场新的金融危机或早或迟可能爆发。在此情形之下，资金的避险需求会上升，离开股市，包括A股。

　　其次，经济下行，将影响2019年的股市行情。股市与GDP常有着密切的正相关关系。2019年中国GDP可能下降到6.3%-6.2%左右，这将继续影响沪深股市。

　　再次，政策底没到。政策底的一个重要标志就是新股是否停发和少发，并进一步限制不少大股东解禁后的大量清仓式减持。而此前的讲话主要是解决不少民营企业上市公司股票质押爆仓，并牵涉到银行和券商等方面的风险，并不是要构造一个政策底。

　　市场底更没到。估值低于多次历史大底并不一定等于市场底，历史大底的市盈率并不是市场底的唯一依据。随着新股的大规模发行，今天沪深两市的上市公司已从998点时1381家，流通市值从1.1.万亿大幅上升至今天的3584家35.3万亿。受这方面和其它方面因素的影响，市场底的市盈率也会发生重大变化。再从沪深300看，2019年1月3日，沪深300的市盈率为10.09倍，还远远高于2014年3月20日沪深300的市盈率8.12倍。

　　从资金面看，入摩入富养老金等资金2019年还不能构筑市场底。2019年预计外资流入股市会增加到六千亿；养老金流入股票类资产的增量资金大约为200-500亿元。而截至2019年1月20日，机构资金净流出就约1000亿元，且不说新股发行、解禁、定向增发、并购重组更需要大量资金。另外，可供资金并不等于资金进入。如果股市没有赚钱效应，可供资金很多就不会进入股市。

　　最后，从技术面包括波浪理论等方面分析，股市的大底同样没到。

　　综合判断：一、近期上证2440点有阶段支撑，2650-2675-2700点左右或上方有阶段压力；二、上证可能有15%-20%左右或以上的上涨行情（从最低点计）；三、时间窗口：一月下旬到二月上旬可能有一次高点，二、三月份或上半年和年底前后，可能还各有一次低点；春季或上半年和四季度可能有快餐行情；四、上证2800～2850点或3000-3050点2019年难以大幅度和有效突破；五、可能底部区域：2350-2250-2150点左右可能为底部区域。如果不是金融危机爆发，2100～2000点2019年难以大幅度击穿。

　　近期可能重点板块：租购同权、免疫治疗、农林牧渔、5G、保险等部分蓝筹股；多晶硅、券商提出后涨幅已大，保持观察或等待回调；中小盘中真正的成长股应能跑赢大盘；不少蓝筹股，即便你不会选股买后被套，以后还是会解套，但会好于很多股票。 

　　操作方面，价值与成长兼顾；部分投资者或激进投资者，可以把握上半年快餐行情，低吸高抛，控制好节奏和仓位，等待2019年冬季里的一把火。