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中金公司:返乡政策落地 白酒恢复节奏

张利静 实习记者 葛瑶中国证券报·中证网

  中证网讯(记者 张利静 实习记者 葛瑶)1月25日早间,白酒概念板块强势反弹,截至10:22,指数大涨4.78%。中金公司1月25日发布研报认为,卫健委上周发布返乡规定,一定程度消除了市场的不确定性,预计今年春节白酒消费特征和走势会与去年上半年类似。

  中金公司指出,返乡规定令一二线城市消费有望受益,而以人口流出为主的城市将有负面影响。另外,高线城市消费水平整体较高,而且节日以私人性质宴席为主,预计有利于高端消费和结构升级。

  从业绩情况来看,中金公司指出,目前一二线头部品牌经销商打款和发货受影响较小,部分酒厂因担心疫情对物流、发货节奏的影响,反而加快了回款和货物投放进度,因此在疫情不恶化前提下,预计头部酒企2021年一季度业绩受影响较小,报表业绩仍会明显好于2020年一季度。

  目前市场对白酒板块预期已有所回落,但高端量价表现稳定,中金公司预计预期将率先企稳;春节期间疫情如不再恶化,随着旺季动销推进,春节前后部分渠道以及多数终端将会有低库存以及补货情况出现,次高端的情绪将重新升温,预期先行。中金公司预计今年春节白酒消费特征和走势会类似于去年上半年,但高端向次高端的切换会明显缩短。

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