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海通证券晨会纪要-170518

作者:来源:海通证券2017-05-18 09:32

  【研究报告内容摘要】   

    行业与主题热点

  金融:价值转型将加速,理财型业务增长受限——保监会最新理财型产品政策点评。降低理财型业务的新单保费增速,提升保障型业务占比和新业务价值率,促进保险公司的价值转型和死差改善的进程。1)增加理财型业务的销售难度,抑制2018 年开门红及全年的新单保费增长。2)理财型业务的新业务价值率相对较低,在健康险等保障型业务快速增长的情况下,对于NBV 的负面影响有限。

  传媒:看好传媒反弹机会,推荐游戏板块,精选影视个股。我们认为板块“低配+底部”带来“抗跌+成长”,看好传媒反弹行情,而反转尚需观察。板块方面看好估值消化多、增速好、确定性高的游戏和影视。推荐年报季报高增长、全年业绩确定性强的游戏龙头;影视方面则看好在进口片带动下Q2 及下半年的票房反弹。自下而上选取前期超跌且具有一定行业壁垒的公司。

  纺织与服装:关注高端消费回暖,寻找左侧机会。奢侈品回暖,呈“年轻化”、“电商化”、“轻奢化”特征。大盘出现深度回调,建议通过以下三条主线寻找左侧机会:1)绝对收益角度,关注2017 年PE 小于15 倍的标的。2)伴随调整,高成长个股已具有左侧投资机会,建议关注业绩高增且PEG<0.8 的个股。3)关注价格锚定倒挂的个股。

  金属材料:短期金价反弹,关注估值回落幅度较大标的。1)6 月美联储加息利空正逐步消化,利空影响减弱;2)东亚地缘政治风险持续发酵,避险情绪提升;3)英国大选临近,或成为金价下一个支撑要素。我们认为中期而言,金价反弹有限,6 月加息预期强,金价仍在下行通道里。贵金属板块估值已经大幅回落,目前关注估值已回落的公司。

  重点个股及其他点评

  东方精工(002611):普莱德并购完成,强势切入新能源汽车产业链。公司已形成智能包装设备和高端零部件两大业务板块。我们认为目前的股权架构为公司的长远发展奠定了类似产业联盟的保障,普莱德将会得到北汽和CATL 的鼎力支持,东方精工也将借此契机强势切入到新能源动力系统领域。随着Fosber合资公司的放量、国内印刷设备订单回暖,公司主业业绩也有望强势反弹。


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