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海通证券晨会纪要-180207

作者:来源:海通证券2018-02-07 08:46

  【研究报告内容摘要】    

    重点报告推荐

  债券

  金融去杠杆见效,同业理财掉一半——17 年理财市场年报分析。我们认为理财已告别高速扩张时代,未来规模将趋于稳定。信用债缺少了理财的增量资金,短期仍需谨慎,而资金回表会带来利率债配臵力量增强。此外,非保本和同业理财规模的收缩表明目前金融去杠杆已见成效,18 年的政策重点将转向经济去杠杆,融资回落之下,利率也将打开长期下行空间。

  行业与主题热点

  煤炭:国企改革和集中度提升预期仍然长期可看。长期:1、复产需求有增长,难言趋势恶化。2、美股调整基于经济好转的通胀预期。3、煤炭股相对便宜,国企改革和集中度提升预期仍然长期可看。短期:市场对3 月开工预期较高,在节前或有担忧预期调整可能。

  房地产:基本面未改变,坚定看好地产蓝筹。我们认为蓝筹地产不论在市场影响能力、资金安全性和风险把控能力上已大幅提升,考虑行业集中度提升大逻辑未有改变。我们认为优质企业当前估值水平具备吸引力,等待2Q 低基数带来二线边际改善逻辑兑现。

  有色金属:黄金资产避险需求提升。我们看好1 季度金价走势:1)全球市场大幅波动,叠加地缘政治风险持续发酵,避险需求提升;2)美国一季度经济回落概率大,叠加二月份美联储换届,连续加息预期较低;3)全球经济走强,石油价格上升,一季度全球通胀大概率上行。

  重点个股及其他点评

  当代明诚(600136):一季报业绩预增,世界杯相关业务大幅增厚业绩。我们认为:2018 年俄罗斯世界杯有望推升体育投资热情,行业热点催化下,龙头公司弹性最强。


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