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海通证券晨会纪要-180209

作者:来源:海通证券2018-02-09 09:15

  【研究报告内容摘要】      

    重点报告推荐

  行业与主题热点

  有色金属:铜、铝加工龙头市占率稳中有升。铜加工材主要分为铜杆线、铜箔、铜管和铜板带。铜管龙头、铜板带龙头楚江新材和众源新材的市占率均不断提升。铝加工上市公司中,铝板带箔较铝挤压集中度更高。铝加工产品可以分为铝板带、铝箔、铝挤压材等。2016 年以来,铜、铝加工企业资产负债率下降。而在盈利能力方面,由于加工行业公司的销售定价模式多为当期金属价格加上一定加工费。在金属价格上涨时,加工行业公司难以直接分享收益。反映在财务数据上,2017 年前三季度加工股的净资产收益率和销售毛利率相较于 2016年并未出现大幅增长。

  重点个股及其他点评

  中铁工业(600528):国内基建高端装备龙头企业,长期受益交通强国战略。我国基础设施建设升级发展,高端装备龙头持续受益。我们预计未来政策仍将引导持续引导高质量基建的发展,也将带来装备需求的升级。高端装备龙头企业凭借长时间研发积累的技术和经验优势,将有望更多的市场份额和品牌溢价。行业持续向好,业绩承诺及订单提供较高安全边际。公司业务涉及铁路桥梁修建、城市轨道交通等高质量交通建设,并且凭借多年技术积累享有龙头地位。从政策的支持和行业发展方向看,我们认为公司的行业下游仍然保持高景气。


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