民生证券：12月周期估值优势显现 重视超跌后错杀的龙头股

　　大势及配置策略 ：周期估值优势显现，重视超跌后错杀的龙头股

　　近期由于资管新规、利率上行等因素导致市场回调，其中消费和成长龙头股回调幅度较大，其原因除了自身估值相对偏高外，还存在年底资金博弈、机构投资者收益获利了结因素的重要影响。我们认为12月市场仍将可能调整，原因在于政策的不确定性（12月的中央工作会议）、流动性存在年底季节性的偏紧、股市自身限售股解禁带来的潜在减持压力（2017年12月将迎来年内规模次高点），以及宏观基本面存在较大分歧（向好的因素仍不明确）。

　　基于此，我们认为在配置上：1）从行业面出发，可以重点关注农业（12月农业一号文的催化、猪价反弹）、金融和地产（弱势的避险配置价值）、周期（钢铁、化工12月存在涨价预期的子品种，估值偏低）；2）从个股层面，建议关注在此轮市场调整中被错杀的消费、成长龙头股（此轮调整主要是资金面的扰动，基本面并未有较大的变化）。