宜通世纪：加速布局物联网产业 买入评级

　　[摘要]

　　报告摘要：

　　【事件】2016年8月9日，宜通世纪发布半年度报告，根据公司报告，公司在报告期内共实现营业收入7.81亿元，比去年同比增长63.66%，其中归属于上市公司股东的净利润0.85亿元，比去年同比增长165.07%。业绩增速符合我们的预期。

　　■主营业务持续稳步增长。受益于公司网优业务异地拓展和天河鸿城并表，公司报告期内营业收入较上年同期增长63.66%，其中：网络工程服务业务收入较上年同期增长30.78%；网络维护服务业务收入较上年同期增长33.18%；网络优化服务业务收入较上年同期增40.39%；系统解决方案的业务收入较上年同期增长35.10%。自合并报表日至本报告期末，天河鸿城实现营业收入14,566.31万元。

　　■加速布局物联网产业。今年是物联网发展非常关键的一年，在NB-IOT协议冻结的大背景下，公司携手联通、物联网平台Jasper共同拓展中国物联网市场，业绩高速成长，预计到2019年合作平台SIM卡签约数可以达到5000万。公司与天河鸿城管理层合资成立北京基本粒子，加速布局物联网云平台，为了完善整个物联网产业链，我们预计公司未来会加速在物联网垂直应用领域的布局。

　　■投资建议：我们预测公司2016年-2018年EPS分别为0.24元、0.37元、0.66元，给予买入评级。

　　■风险提示：

　　1、公司综合网络代维业务市场份额不及预期。

　　2、物联网行业普及速度不及预期。

　　3、行业竞争加剧，有新的竞争对手进入。