神州信息：不断创新整合产业链 买入评级

　　[摘要]

　　业绩符合预期。公司2016年上半年实现营业收入35.58亿元，同比增长23.96%；归母净利润7,942.10万元，同比下降28.76%，主要因业务规模增长资金成本增加所致，EPS0.09元，符合预期。

　　升级移动网络服务，完善通信大数据业务。上半年公司并购移动网络优化及通信大数据服务企业华苏科技，由IT技术服务进入CT技术服务领域，推动移动网络优化的服务模式升级，积极拓展通信大数据的跨行业应用机会，在移动互联网时代为用户提供ICT融合创新服务，强化技术服务业务板块，进一步完善公司通信大数据业务布局。

　　农业信息化借势农村改革发展迅猛。上半年，国家《“互联网+”现代农业三年行动实施方案》出台，明确推动现代信息技术在农业生产、经营、管理、服务各环节和农村经济社会各领域的深度融合，大力发展智慧农业。上半年公司农业信息化业务借势农村改革机遇，继续保持快速增长，实现收入9,053.67万元，较上年度同期增长106.89%。公司农地确权的市场份额进一步扩展，新增甘肃省级确权平台合作，并实现了确权登记数据的质量检测服务。迄今，公司已累计为全国28个省市的近500个县提供了农村土地确权服务。此外，公司积极探索智慧农业领域的应用创新，投入研发农村不动产管理、农村股权量化等应用，并取得突破。

　　云计算、大数据、物联网方面均取得显著突破。上半年公司发布了“新一代分布式银行核心系统”，推出首款云上企业服务总线产品Sm@rtESC，全面支持企业互联网转型和业务快速创新。公司加强了金融大数据研发和应用，支持银行的互联网金融创新和征信，同时，研发推出税务大数据平台。公司的物联网业务板块逐步形成，旗硕科技业务覆盖农业物联网智能终端及云服务，华苏科技为物联网基础设施建设和运营提供专业化网络优化和数据管理服务。

　　投资建议：公司由专业技术服务提供商向产业链整合者迈进，通过资本运作进入CT技术服务领域，升级移动网络服务，完善通信大数据业务。农业信息化业务借势农村改革机遇，上半年收入保持快速增长，公司农地确权的市场份额进一步扩展，并不断创新智慧农业领域的应用，预计2016-2017年备考EPS分别为0.54、0.63元，维持买入-A评级，6个月目标价40元。