公用事业：PPP引导下环保行业具备投资机会 荐9股

　　[摘要]

　　投资要点：

　　本周观点：公用事业：中电联发布《中国电力行业年度发展报告2016》，系统性总结了迄今为止，电改在输配电价核定、电力交易中心成立与大用户电力直接交易方面的进展。目前输配电价核定范围已从深圳、蒙西扩展至北京、天津等18个省、市地区；计入新成立的昆明电力交易中心，全国34个省份和地区，已成立了30个电力交易中心；电力大用户直接交易方面，2015年交易规模超过4000亿千瓦时，较2014年增长近2倍，预计今年交易规模会再翻一番。

　　此外，本周山东公布第三批电力直接交易用户名单，湖南允许售电公司代理10kv及以上企业参与电力直接交易，陕西公布下半年电力接直接交易结果，各地电改继续呈现全面推进，多点开花局面。选股方面，本周持续推荐受益京津冀电改推进，具有电改和国企改革双重概念的东方能源。与京津冀煤改气带来主业销气、接驳收入稳步增长的百川能源。同时建议关注业绩稳定、高分红的水电个股桂冠电力、岷江水电。

　　环保：PPP引导下环保行业具备投资机会。在经济下行的背景下，PPP成为拉动经济稳定增长的新的方式。当前，国家PPP政策加速推进，PPP项目不断增多，落地速度也在加快，而在PPP项目中，环保行业占据重要地位，因此在PPP政策引导下，环保行业投资增速有望维持高增长。同时最新半年报显示：环保行业74家公司平均业绩增速为36.89%，行业继续维持高增长。从二级市场来看，年初至今，环保板块累计下跌17.51%，行业跌幅排名倒数第七，同时环保行业市盈率维持在历史中低位置，机构持仓处于历史低位，部分公司定增出现倒挂，安全边际高。受益于PPP行业的政策带动，结合行业低估值+高增长，我们认为下半年环保行业具备价值投资机会，建议关注行业PPP主线，推荐稳健型标的东方园林、碧水源、铁汉生态，以及高弹性个股博世科、盛运环保、国祯环保等，另外建议国海环保黑马白组合。维持行业“推荐”评级行业重点资讯:公用事业：1）广东电力交易中心2016年第六次月度竞价交易在广州完成，8月份，共成交电量35.5亿千瓦时，环比7月26.6亿千瓦时增长33%；最终结算平均价差为-4.34分，相较7月-5.87分进一步收窄；2）人民日报发文称，在供给侧结构性改革中，电价改革无疑是一个重要的环节。一来电力价格的降低直接关系到企业成本的降低，二来在构建公平竞争市场环境的价格体系改革中，电价改革堪称“硬骨头”中的“硬骨头”；环保：1）近日，财政部、环境保护部联合发布《大气污染防治专项资金管理办法》和《土壤污染防治专项资金管理办法》，对专项资金管理的原则、奖罚及监管做出详细规定。新办法均自今年8月1日起正式实施。2013年12月26日二部委联发的《中央大气污染防治专项资金管理办法》(财建(2013)897号文)，和2011年12月28日联发的《中央重金属污染防治专项资金管理办法》(财建(2011)1147号文)均同时废止。

　　个股重点动态：公用事业：1）郴电国际上半年实现主营业务收入11.78亿元，同比增长3.63%，归属于母公司的净利润5,815.60万元，同比下降19.01%；2）中国核电上半年实现营业收入141.31亿元，同比增长9.60%；归属于上市公司股东的净利润24.97亿元，同比增长0.99%。环保：1）金圆股份10,000,000股用于股份质押；2）凯迪生态上半年实现营业收入198,157.43万元，同比上涨47.61%，实现归属于上市公司净利润12,379万元，同比下降13.97%；3）迪森股份上半年实现营业收入34,481.6万元，同比下降0.6%，实现归属于上市公司净利润4,335.54万元，同比下降4.85%；4）华西能源上半年实现营业收入168,463.23万元，同比下降0.98%，实现归属于上市公司净利润8,740.16万元，同比下降19.13%；5）富春环保上半年实现营业收入130,703.91万元，同比下降17.33%，实现归属于上市公司净利润11,673.28万元，同比上涨21.4%；6）科达洁能上半年实现营业收入220,662.35万元，同比上升4.46%，实现归属于上市公司净利润26,939.04万元，同比上涨0.01%；7）博世科持股5%以上股东减持股份；8）世纪星源上半年实现营业收入18,995.26万元，同比上升423.5%，实现归属于上市公司净利润12,697.80万元；9）润邦股份拟以自有资金1,600万元受让湖南海盛重工科技有限公34.99%股权；10）华测检测发布公司高级管理人员换届及离任公告