拓普集团：新能源轻量化悬架高增长可期 买入评级

　　[摘要]

　　事件描述9月6日，公司发布公告称，全资子公司宁波拓普汽车部件有限公司近日分别与上海蔚来汽车有限公司签订了供货框架协议，主要为其智能电动汽车配套轻量化悬架系统相关产品；与比亚迪汽车工业有限公司签订了定点开发协议和批量供货协议，主要为其新能源汽车配套轻量化悬架系统相关产品。

　　事件评论轻量化悬架高增长逻辑进一步强化。1）轻量化悬架符合汽车行业节能减排趋势，不论对于传统车还是新能源汽车都有较大的配置价值，未来几年下游渗透率有望逐步提升。2）拓普生产的轻量化悬架产品具有重量更轻、机械性能更好、工艺更环保的特点，之前主要配套沃尔沃及自主品牌，现在开始重视新能源汽车市场的开拓，本次牵手的比亚迪和蔚来汽车便为国内代表性新能源车企，后续继续拓展新客户可期。

　　投资建议：拓普，就是“纯正&靠谱”智能驾驶标的，布局ADAS，不可错过他！。拓普集团以“控制执行端IBS”切入智能驾驶，卡位优势明显，产品配套落地能强，且主业增长依然强劲，提供良好安全边际！暂不考虑增发摊薄，预计2016-2018年EPS：0.83元、1.01元、1.20元，对应PE：35X、29X、24X。维持“买入”评级！风险提示：下游新车需求增速进一步放缓；客户开拓进度不达预期。