雪莱特：无人机黑马雄心初显 买入评级

　　[摘要]

　　事件描述公司发布公告，控股子公司曼塔智能拟出资5.1万元与胡金晖、金龙、纪晓东合资设立深圳曼科人工智能技术有限公司（暂定），曼塔智能占51%股权。

　　事件评论携手国内资深团队布局机器视觉，无人机智能化迈出重要一步。

　　新设立公司旨在组建一支以机器视觉、图像处理为核心的人工智能团队。参股自然人中，胡金晖、金龙均为游视公司（UCVR）主创核心，在图像处理、机器视觉方面有着深厚的研发积淀和从业经验。

　　机器视觉是用机器代替人眼来做测量和判断，通过计算机摄取图像来模拟人的视觉功能，并实现人眼视觉的延伸。它包括成像、感知和理解三部分，是人工智能的重要前沿之一。

　　智能化是无人机的主流发展趋势，而机器视觉既是智能化的必要前提，也是亟待技术突破的难点。上半年，大疆创新领先全行业推出具备初步机器视觉功能的精灵4，亚马逊、英特尔也相继收购机器视觉团队。

　　短期来看，深圳曼科将加速公司无人机在视觉跟踪、人脸识别、避障等功能上的升级完善；长期而言，曼科将在环境建模、认知等人工智能领域进行深入探索，为未来实现自主飞行、无人驾驶提供技术储备。

　　曼塔智能S6已于8月闪亮登场。以全新芯片架构（非高通平台）为基础，配合自主研发底层系统和工艺优势，S6在靓丽的机身下不仅实现了完善的相机功能，还拓展出更多玩法。我们认为S6综合素质领先目前几乎所有竞品，将让更多人感受到无人机的乐趣，有望成为首款现象级便携无人机产品。

　　无人机等新兴业务蓄势待发，看好公司中长期发展前景：

　　立足“光照明”、“光健康”主题打造全系列光科技应用，品牌及销售渠道建设有望初见成效；与富顺光电协同，开启LED相关应用新空间。

　　控股的曼塔智能无人机研发实力强，研发投入力度大，产能充裕。便携新品S6已于8月发布，或将成为自拍蓝海市场的现象级产品。

　　已确立“内生增长加外延发展”的发展模式，未来有望继续围绕消费电子、新能源汽车等产业链上下游展开资本整合。

　　业绩预测及投资建议：预计16、17年净利润约为0.90、1.30亿元，EPS分别约为0.25、0.36元/股，对应PE分别为67、46倍，维持“买入”评级。