绿盟科技：云安全收入有望快速增长 买入评级

　　[摘要]

　　绩符合预期。公司公告2016年前三季度实现营收5.15亿元，同比增长40.79%；实现归属净利润1.45亿元，扭亏为盈。

　　行业需求恢复，营收增速创近年新高，全年业绩有望高增长。三季度单季公司营收同比增长37.46%，高于二季度单季的28.04%，有加速趋势；前三季度营收增速大幅高于去年同期的10.96%。2015年度亿赛通实现归属于母公司所有者的净利润为4932.56万元，其2016年承诺扣非净利润不低于5408万，考虑到今年亿赛通整合顺利，我们认为亿赛通今年将顺利完成业绩承诺。受到电信、金融行业去年反腐影响，相关订单有所推迟，今年行业需求逐步恢复，公司营收高增长已经证明了这一点。

　　增发过会，云安全业务有望快速扩展。2015年至今，公司已经与腾讯云、华为云、绿网、云杉、青云、阿里云达成战略协议，并且相关云安全产品陆续上线，云安全收入有望快速增长，公司还将继续完善云服务体系，为客户提供开放的、操作简单的、全方位的安全防护服务。公司近年来投资参股安华金和、NopSec、阿波罗云信息、力控华康、深之度、邦盛金融、敏讯科技、剑鱼科技、金山安全、易霖博等，涉及工控安全、云安全、移动安全、邮件安全、大数据安全等领域，大安全生态圈布局日趋完成。10月19日，公司非公开发行股票的申请获得审核通过，若募投基金到位，有望助力云安全业务快速扩展。

　　投资建议：行业需求恢复，营收增速创近年来新高，增发过会，有望助力云安全业务快速扩展，持续参股优质安全公司，安全生态圈趋于完成。预计2016-2017年EPS分别为0.74元和0.94元，维持“买入-A”评级，6个月目标价60元。

　　风险提示：云安全发展低于预期，海外市场拓展存在不确定性。