家用电器：中国消费市场的增长前景仍然广阔 荐3股

　　[摘要]

　　开题综述中国消费市场的增长前景仍然广阔，近期发生的结构性变化更是波澜壮阔。富裕起来的人们在消费方面有了更高的追求，告别了普通商品的走量普及时代。我们将刚刚开始的新一轮消费升级定义为“商品与服务的品质升级”，通过系列报告的深度研究形式，聚力挖掘了可选消费、必选消费、医疗医药、汽车、互联网、传媒、电子、教育、体育、物流配送、日化美容等大消费相关行业的升级亮点、代表子行业，给出了优选投资组合。

　　本轮消费升级的显著不同推动力不同：上一轮升级与收入增长和城市化密切相关；本轮升级的主要推动力量则是财富积累和人口结构的变化。财富积累带来购买力大增、消费观念变化、中产阶级崛起和城乡一体化。人口结构变化使得老年人、二胎、安居乐业的80后、相对富裕的90后，以及女性消费者等群体的特定需求成为新的消费增长点。

　　加速剂不同：线上和线下的获客成本对比正在出现逆转，体验式消费日趋流行，品牌和服务获得更加广阔的创新推广空间。

　　升级特征不同：上一轮是大众市场普通商品的普及；本轮则是商品与服务的品质升级，是从衣、食消费向住、行、康、乐、教等消费品类升级。基础消费呈现精品化趋势，新兴消费崛起。上一轮升级中，价格受到强烈关注，本轮升级则更加追求产品、服务的创新应用，以及互动体验、个性化、人文关怀、圈子社交等心理诉求。

　　优选投资组合可选消费领域中，我们所总结的“乐经济”（乐）、“家经济”（住）主题和投资标的格外值得关注。我国旅游酒店、影视传媒、游戏社交、消费电子等产业近年来开始获得高速增长。

　　而家居、家电行业则孕育出了定制家居、智能家居等新产品、新模式。

　　“健康经济”（康）、“下一代经济、母婴童”（教）主题鲜明地体现了人口结构变化和中产阶级崛起带来的增长空间。

　　“美味经济”（食）、“她经济、帅经济”（衣）充分展现了居民生活精品化、精致化趋势。

　　“车轮经济”（行）是我国居民出行相关消费追求舒适、便利升级趋势的典型代表。

　　风险 宏观经济形势的变化。