工业综合：航天产业有望迎来新增长点 荐6股

　　[摘要]

　　事件：

　　我国两大航天集团相继成立商业火箭公司：

　　2016年2月，我国首家商业火箭公司航天科工火箭技术有限公司成立，该公司隶属于航天科工集团，致力于为国内外客户提供商业航天发射服务，未来业务范围还将拓展到卫星应用、飞船发射、深空探测等领域。

　　2016年10月，中国长征火箭有限公司成立，该公司隶属于航天科技集团，已具备提供卫星发射、在轨交付与使用、卫星商业运营一体化服务能力，未来还将适时推出“太空星网、太空专车、太空顺风车、太空班车”等多类型发射服务。

　　观点：

　　1．航天产业上下游持续受益。

　　据美国航天基金会发布的《2015年航天报告》统计，目前全球航天经济总量约3300亿美元，商业航天产业占比高达76%，市场规模巨大。伴随航天两大集团相继成立商业火箭公司负责商业航天专业化运作，火箭发射成本及履约周期有望持续降低，商业卫星发射量有望逐步增加，火箭、卫星制造与发射、卫星应用等航天产业链上下游持续受益。

　　2．围绕商业航天资本运作或加速。

　　不同于以往国家投资型航天型号任务，商业航天迫切需要资金支持进行研发、生产及相关商业活动运营。中国长征火箭公司已明确表示将逐步注入资产引入战略投资者，并预计于2020年在主板上市。伴随我国商业航天产业发展，围绕其相关资本运作或逐步加速，整体上市或资产注入相关上市公司平台或为其融资的重要渠道。

　　3．航天产业国际化经营步伐有望加快。

　　相比卫星研制，以国家战略需求牵引的火箭研制发射成本长期居高不下。航天科工火箭公司通过星箭一体化设计等方式研制“快舟”系列固体运载火箭控制成本，长征火箭公司则通过星箭接口标准化、火箭提前备产、批次生产等手段压缩成本。伴随火箭研制发射成本降低，我国航天产业国际竞争力有望加强，在国家“一带一路”等走出去战略牵引下，航天产业国际化经营步伐有望加快。

　　结论：

　　伴随航天两大集团相继成立商业火箭公司，我国商业火箭发射成本有望逐步降低，国内商业卫星发射量有望持续增加；伴随火箭发射成本降低，航天产业国际竞争力加强，国际化经营步伐有望加快，航天产业总任务量有望稳步增长，产业链上下游持续受益，建议关注产品供应商航天电子、航天电器、振华科技。相比国家投资型航天型号任务，市场型商业航天融资迫切，围绕相关上市公司平台的资本运作或逐步频繁，建议关注航天工程（科技一院）、航天机电（科技八院）、航天晨光（科工四院）。

　　风险提示：

　　商业航天发展不及预期。