欧菲光：智能汽车助推未来增长 买入评级

　　[摘要]

　　公司观点公司发布2016年三季度业绩报告10月28日晚间，欧菲光发布2016年三季度业绩报告，公司前三季度营业总收入190亿元，同比上升43.22%，实现归属母公司净利润5.67亿元，比上年同期上涨60.32%（符合半年报中对于前三季度营收的预期）。

　　光学光电、智能汽车双轮驱动，打造智能终端+智能汽车生态圈公司实现光学光电和智能汽车业务的双重布局。在光学光电领域，公司形成触控显示、指纹识别和摄像模组的三环联动；而在智能汽车领域，公司完成摄像头+超声波+毫米波雷达的多技术融合，积极拓展智能座舱与多屏互动，数字仪表与智能中控领域的应用，实现智能终端和智能汽车生态圈的建设。

　　下游市场拖累传统业务，指纹识别成就业绩逆转全球智能手机市场增长放缓，拖累公司触控显示业务出现一定幅度的下滑，不过未来智能手机领域的机遇主要在于功能创新，例如苹果双摄像头、双扬声器。公司摄像模组业务主要依靠国内前几大手机厂商带动；而指纹识别领域，公司在产能和市场率方面实现双重增长，占据国内智能机70%的市场份额，今年上半年业绩同比增长136倍，一改去年连续三个季度营收同比下滑的颓势，创造了新的“欧菲光速度”。

　　软硬件优势突出，智能汽车助推未来增长公司依托算法和摄像头模组的软硬件优势，积极开拓智能汽车市场，完成智能中控平台、ADAS识别处理系统的多重布局，公司与北汽、上汽、江淮形成合作关系，快速开拓下游客户，未来智能汽车业务将成为公司业绩增长最有利的保障。

　　我们预测2016-2018年EPS分别为0.82、1.28、1.84元，对应PE为47.85X、30.87X、21.47X，考虑公司未来几年展现强势成长态势，我们给予“买入”评级。