[摘要]

　　事项：

　　近日，公司公告了2016年年度业绩预告，全年盈利约9,131.17万元~12,935.83万元，同比下降15%-40%。

　　平安观点：

　　商誉减值致业绩承压：公司2016年前三季度公司实现营收15.71亿元（38.51%YoY），归属母公司股东净利润1.93亿元（87.21%YoY）。但近日公司预告的2016年业绩却不及市场预期，全年预计盈利9,131.17万元~12,935.83万元，同比下降15%-40%。主要因为：1）子公司斯迈得未达业绩承诺预期，公司计划于2017年将斯迈得搬迁并入江西鸿利光电，预计计提商誉减值约1亿元；2）江西鸿利光电2016年下半年投产、调试设备、培训员工，产能释放需要时间，费用较大；3）公司参与的资产管理计划未能如期收回投资，计提减值；4）2016年度对外投资事项增加，中介机构费用相应增加。我们认为商誉减值约1亿元是公司业绩不达预期的主要原因，待斯迈得完成整并后有望继续增长。