[摘要]

　　报告摘要
【行业概括】

　　企业管理培训行业千亿市场刚起航，2016年企业管理培训的市场规模逾2200亿元；其中，中小企业的需求占整个企业管理培训市场总量的96.10%，缺乏绝对领导品牌，市场集中度有提高趋势，优势企业将首先获益，而整个职业教育市场规模可达万亿，市场更为广阔。

　　【核心竞争力】

　　和君商学（831930）聚焦于管理培训和商学学习，以线下面授培训、线上网络培训相结合的模式，为企业（主要是中小企业）和个人提供企业管理培训服务。

　　公司的核心竞争力有五方面：

　　1）商学、资本、咨询三大板块协同效应明显。和君集团是中国本土最大的咨询公司，公司已形成“咨询+资本+商学”两两互哺、彼此涵养、相生互动、良性循环的业务生态效应。

　　2）线上线下双管齐下，产品服务量身定做。公司独创“高管—中层经理—基层主管”三轮驱动、集体学习的线上与线下相结合的管理培训模式，积累了客户基础与口碑。截至目前，公司青年商学培训计划已累计培养学生超过7000人。

　　3）B2B2C、B2C相结合，商业模式灵活。B2B2C和B2C模式相结合能较高效、快捷地服务于不同的客户类型，并有助于维护和拓展公司客户。

　　4）股东团星光璀璨，实力雄厚。新东方校长俞敏洪、千和资本董事长王亚伟等20几个著名企业家或企业成为其股东，被誉为新三板股东阵容最豪华公司。

　　5）人才优势。公司大量培养经营管理、金融等领域的青年才俊，既为社会培养和输送人才，又为公司发展储备了强有力的人才队伍。

　　【公司战略规划】

　　未来公司有望通过“内生＋外延”双引擎发展的战略路径，实现从商学培训走向教育龙头。一方面公司将持续打造企业管理培训和商学学习，大力发展和君商学院、总裁班、董秘班等业务，打造和君商学内核产品；另一方面，深耕商科领域，实现主营业务横向发展，在职业教育领域，预计公司将通过投资并购方式进入经、管、财、税、法等大商科领域，并开拓校企合作新模式，布局高校教育，加码企业管理培训等商科的学习；与此同时，公司将利用自身资本运作的优势和上市公司平台，打造教育生态，扩张教育版图，实现企业纵向延伸发展。

　　【财务简析及预测】

　　根据和君商学业务发展及产业布局情况，以及汇冠股份纳入其合并报表，预计2016年和君商学营业收入15.18亿元，同比增长184.28%，预计净利润1.5亿元、归属于母公司净利润6266.90万元。未来两年，预计仍将保持高速增长。

　　风险提示：市场竞争风险、投资失败风险