[摘要]

　　事项：

　　公司发布2016年业绩预告：全年实现营收同比增长20-40%，归属净利润同比增长50-70%。符合我们的预期。

　　平安观点：

　　中间体放量+毛利率提升，全年高增长实现：

　　公司业绩在2016年迎来诸多亮点。吉利德丙肝药相关中间体在Harvoni和年中上市的Epclusa推动下成为年内最大增长驱动因素，且Velpatasvir中间体的需求很可能将随Epclusa推广进一步增长；强生抗糖尿病药Invokana/Invokamet的卡那列嗪侧链经历2015年消化库存后也恢复至2-3亿元销量；随110车间运营效率达到设计水准以及非GMP中间体供应商东邦的收购，总体毛利率亦有显著提升。

　　多因素叠加保障公司全年实现高速增长，在三季度多客户业务受挫情况下全年依然达到50-70%增长，向市场证明了公司优秀的项目筛选与订单签订能力。