[摘要]

　　报告要点行业观点1）《生产者责任延伸推行方案》确定行业发展顶层设计，意义重大：《方案》确认生产者为责任方，参考电子废弃物的发展，责任方的确定对于行业将起到决定性的作用，关注未来政策细则出台对于行业发展的影响；2）农业供给侧改革推荐节水灌溉、沼气处置，推荐京蓝科技（高效节水灌溉）、新天科技（智慧水务解决方案）、维尔利（沼气处置龙头）；3）布局转型突破的小市值公司：传统业务遭遇瓶颈，产业压力及资本助力下，看好小市值公司转型拓展带来的逆袭机会；4）区域国资平台国企改革机会：区域型国资平台，资源禀赋独特，国企改革带来管理效率提升及业务拓展动力，值得期待；5）关注短期雾霾天气驱动的环保投资机会。

　　重点推荐京蓝科技：1）节水灌溉龙头，行业景气度明显提升；2）独创呼伦贝尔PPP商业模式，可复制性强；3）纵向产业整合+横向政府资源变现，公司发展模式具备横向张力及纵向可拓展性。预计公司2016~2018年EPS分别为0.49、1.20、2.07元。

　　博世科：1）三季报业绩拐点出现；2）从末端处置到“环评”，产业链日臻完善，产业链协同显著；3）“小而美”优质标的，核心布局环评、土壤、流域治理等领域均属于潜力大、渗透低的领域；4）区域平台型公司，充分受益于区域PPP崛起。预计公司2016~2018年EPS分别为0.55、0.86、1.22元。

　　维尔利：公司并购汉风科技、都乐制冷。1）收购的汉风科技、都乐制冷质地优良，存在预期差，具备协同效应；2）公司卡位未来潜力方向，餐厨、节能、VOC空间都不逊于渗滤液，未来有望再造一个维尔利；3）受项目推进影响，公司今年业绩低于预期，明年将迎来业绩确定性拐点。考虑定增2017年开始摊薄，预计公司2016~2018年EPS分别为0.32、0.62、0.81元。

　　中国天楹：1）中标通州湾静脉产业园区项目，突破垃圾焚烧瓶颈走向大固废平台，其中等离子处置技术是亮点；2）“一带一路”战略践行者，中标巴基斯坦、泰国等项目，未来拓展值得期待；3）海外收购全球领先固废平台企业Urbaser，中国市场对接全球管理、技术；4）6.84要约收购平安股权，安全边际高。考虑定增2017年开始摊薄，预计公司2016~2018年EPS分别为0.24、0.29、0.37元。