[摘要]

　　报告要点上周家电板块行情回顾17年第一周，大盘一改16年12月以来的震荡下行的颓势整体实现小幅反弹，在此带动下家电板块也迎来开门红，其中我们基于业绩拐点逻辑持续推荐的海信科龙上周涨幅居前，且前期有所回调的美的集团也有不错表现；整体看来，上周家电指数累计上涨1.97%，在申万一级行业中排名第9位，分别跑赢上证综指及沪深300指数0.34及0.84个百分点；个股方面，上周涨幅前三的个股分别为澳柯玛（5.60%）、兆驰股份（5.22%）及春兰股份（5.00%），跌幅前三的个股分别为三花智控（-5.89%）、地尔汉宇（-3.89%）及苏泊尔（-3.81%）。

　　行业重点数据跟踪及点评产业在线披露11月厨电终端零售数据：当月烟灶消终端零售量分别同比+0.82%、-1.17%及-2.16%；简评如下：尽管当月厨电终端需求环比有所改善，但总体依旧较为平淡；我们认为主因在于随着电商及专卖店等渠道持续快速增长，KA连锁渠道占比持续下滑，渠道结构改变背景下中怡康统计口径的厨电零售量表现存在一定程度低估，考虑到厨电产品的保有量水平及其未来的发展空间，厨电依旧是成长最好的家电子行业，且在前期地产销售回暖的滞后拉动下，短期行业增长表现依旧确定；此外，厨电产品终端零售价格稳健上行趋势延续。

　　上周行业重要新闻精选及点评1、家电企业抢拼海外市场，抢占CES成年度大戏：CES对于参展商及消费电子行业的发展均具有重要意义；而对于家电行业而言，黑电厂商无疑是CES的常客，就目前主流厂商的展览情况来看，尽管智能化趋势依旧延续，但17年的显示技术之争却愈演愈烈；2、国产家电行业品牌竞争力提升：伴随着我国家用电器产业的不断发展进步，以格力电器、美的集团等为代表的中国家电品牌正逐步走向世界，全球产品及品牌竞争力进一步增强；且在强大的产品力支撑下“中国制造”走向“中国品牌”这一伟大壮举有望在家电行业率先得到实现。

　　本周核心观点及投资建议16年末各家电品类销售表现淡季不淡，在此带动下板块价值品种业绩确定性进一步增强；考虑到目前市场预期回报率依旧偏低，而家电板块基于稳健业绩成长、高股息率及相对偏合理的估值，稳健配置价值较为显著；且板块中业绩兑现能力较强的价值蓝筹前期股价回调提供了较好介入机会，其价值稳步修复有望带动行业整体估值迎来切换；综上，维持行业“看好”评级，持续推荐“高成长”主线华帝股份及老板电器，以及业绩增速稳健、股息率优势明显的格力电器及美的集团；此外，基于自下而上投资逻辑持续推荐海信科龙及海信电器。