[摘要]

　　报告摘要1、有色股市场表现上周，上证综指上涨1.6%，有色金属整体表现较好，有色金属指数涨幅为2%，多个有色细分指数表现超过大盘。从有色各细分指数看，除金属新材料微跌0.1%之外均呈现不同程度上涨。其中，锂、铜、铝指数领涨各细分指数，涨幅分别为4.6%、3.0%、3.0%。个股方面，宝钛股份、云南铜业、驰宏锌锗涨幅靠前，周涨幅为9.5%、9.3%、8%；鑫科材料、石英股份、*ST吉恩领跌，跌幅分别达6%、5.4%、5%。

　　2、黄金价格走势：黄金低位反弹，但配置价值已较去年大幅下降上周，美元指数呈现高位震荡走势，最终收于102.2，小幅下跌0.19%。

　　国际黄金价格低位反弹持续两周，伦敦金收于1172美元/盎司，同期美国五年期国债实际收益率水平出现短期下降，但持续性值得怀疑。

　　我们关注到两指标，其一是国际上最大的黄金ETF-SPDR持仓量继续减少，这也是该黄金ETF连续第9周下降。从另一个指标cftc持仓来看，comex黄金的基金持仓净多头头寸依然处于下滑。16年上半年那个火热的国际黄金期货期权市场已然趋于平淡。目前黄金板块很难像去年在期货及股市形成强有力的共振，其配置价值已经大幅下降。

　　3、基本金属：基本金属齐上涨。上周，伦敦基本金属整体表现良好，LME3月期铜、铝、铅、锌、锡、镍均实现上涨。LME3月期（官方价）铜、铝、铅、锌、锡、镍涨幅分别为0.92%、0.62%、3.21%、0.54%、0.55%、1.44%。目前基本金属价格仍处于前期高位震荡，交易所库存如铜、铝出现了一些回补。从需求端，还是难以找出今年的亮点，更多还是从政策是去产能及自然式去产能角度讲。目前房地产市场继续下行，企业被动式补库存还在，地产影响到上游基本是在年中左右。

　　基本金属价格今年还会有次探底的可能性，我们更好有色在年中或者二季度二次探底之后的走势。

　　4、小金属价格走势上周，稀土类方面，氧化铈上涨1.71%。小金属方面，金属钴、四氧化三钴继续维持涨势，分别上涨1.10%、9.04%；金属镁持续大跌态势，上周走跌6.51%，锑精矿价格维持在38500元/吨。