汽车：四部委公布新能源补贴政策

　　[摘要]

　　四部委公布新能源汽车2017-2018补贴政策四部委发布了“关于调整新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知”，通知明确将调整完善推广应用补贴政策。包含：提高推荐车型目录门槛并动态调整；调整新能源汽车补贴标准；改进补贴资金拨付方式等。

　　上周，汽车行业原材料价格多数下跌，国际原油价格涨跌幅较小上周，汽车行业原材料价格多数下跌，仅铅上涨。近期汽车主要原材料价格出现大幅上涨后的回调，但仍存在原材料成本进一步上升的风险。

　　新能源汽车持续高增长，上游碳酸锂产能也持续扩张，汽车电池主要原材料碳酸锂价格上周保持不变。此外，上周国际原油价格涨跌幅较小。

　　上周，汽车板块跑赢大盘0.74个百分点，充电桩指数涨幅较大上周，汽车板块跑赢大盘0.74个百分点。期间，汽车板块上涨了1.87%，沪深300上涨了1.13%。细分板块中，摩托车及其他涨幅较大，全周上涨4.28%。相关概念板块中，充电桩指数涨幅较大，全周上涨2.72%。

　　上周，乘用车板块中，一汽夏利（+12.8%）涨幅居前；商用车板块中，中国汽研（+9.1%）领涨；零部件板块中，湖南天雁（+41.7%）涨幅较大；汽车销售及服务板块中，漳州发展（+3.4%）领涨；摩托车及其他板块中，中国嘉陵（+20.0%）涨幅居前。

　　投资策略中国汽车行业已经进入平稳增长区间。受宏观经济持续低迷、环保/能源/交通压力增加等影响，终端需求增速放缓，预计未来几年汽车销量复合增速不超过10%。2016年购置税减半刺激，预计全年增速超13%。2017年销量上行周期叠加税惠逐步退出，考虑2016年消费透支，预计2017年销量增速在8%左右。

　　汽车行业依靠销量超预期驱动的投资机会时代已经过去，更多的是结构性投资机会，汽车的“电动化、智能化、网联化”成为未来发展趋势。

　　17年，汽车行业主要的投资点在消费升级和SUV市场火爆带来的零部件国产化深度替代、电动汽车产业链上游整合、配置升级引导的汽车智能化放量。

　　风险提示1、宏观经济大幅下行；2、更多城市实施汽车限购；3、新能源汽车政策变化；4、智能汽车技术发展不达预期。