[摘要]

　　事项：

　　公司1月9日晚发布了2016年度业绩预增公告。

　　评论：

　　归母净利润同比增长50%，超市场预期公司公告2016年度归母净利润同比增长50%以上，据此预计2016年归母净利润将达到27.54亿元以上，超市场预期（截至2016年1月9日，wind一致预期为25.22亿元）。

　　销售跑赢大市，内生动力强劲公司全年实现销售面积575万平方米，销售金额650.6亿元，分别同比增长62%和104%，超额完成公司半年报中披露的全年520亿元销售目标，公司销售均价1.13万元/平方米，同比增长26%。

　　公司近年销售持续快速增长，在2016年进入跨越式增长。我们判断销售大增的主要原因：①受益于行业利好因素（2014年以来的降准、降息及一系列房地产行业刺激政策、2015年4季度以来中央提出的“去库存”政策）；②项目区位优越，75%位于长三角地区；③项目周转快，从拿地到销售的时间在1年以内；④较强的深耕能力和品牌号召力。

　　规模增长有质量，产品提升有层次规模增长有质量：公司2016年仅住宅开发事业部就获取了1591亿元的新增土地货值储备，聚焦在环渤海、长三角、珠三角、中西部等核心城市区域。在拿地过程中通过拿地强度和开发节奏的同步协调，形成行之有效的高周转，在此基础上，公司已经具备了弯道超车的机遇。

　　产品提升有层次：2016年，公司在首次置业的“启航”、家庭刚需的“乐居”、改善性需求的“圆梦”，以及高净值家庭的“尊享”系列之上，全新推出了高端新品——璞樾，目前首个璞樾项目南京璞樾中山部分已经推向市场，获得市场和客户的高度认可。