[摘要]

　　■锂电池需求旺盛，预计安全标准提高助力公司收获新订单：公司锂电X光检测业务市占率高达70%，牢牢把握比亚迪、ATL、天津力神、中航锂电、日本松下等国内外大客户。随着我国进一步规范新能源车发展及苹果推出新产品，我国动力锂电及消费锂电需求将继续上升，而16年某品牌手机电池自燃事件也推动锂电行业提高电池安全检测标准，公司X光检测设备有望收获订单。

　　■外延并购布局显示模组自动化设备，受益3C行业高速增长：公司16年3月完成对液晶显示模组设备厂商集银科技的收购。集银科技液晶模组设备成长迅速，拥有JDI、欧姆龙、夏普、天马等国内外一线品牌客户。JDI、天马、京东方等公司纷纷提高面板后段贴合制程业务比例，将带动后段自动化设备采购。集银OLED模组产品已在用户处使用，未来有望形成批量订单。

　　公司近日完成炫硕光电100%股权收购。炫硕光电是LED封测领先企业，在15年大陆封测企业中排名第二。据科技博客Appleinsider预测，苹果有望今年推出搭载OLED显示屏的新款手机。苹果、三星等重要厂商的使用将引领OLED成为未来消费电子显示屏的主流方案，炫硕光电封测业务有望密集收获订单。

　　■完成对鹏煜威全部股权的收购，深耕焊接自动化：鹏煜威是焊接自动化领域领先企业，拥有松下、格力、比亚迪等国际知名企业客户，在电梯、压缩机、低压电器等领域具有领先优势，未来还将依托正业科技进入3C自动化领域，市场前景广阔。

　　■投资建议：我们预计公司2016年-2018年的收入增速分别为79.5%、103.2%、45.2%，净利润增速分别为144.7%、157.6%、48.8%，成长性突出；维持买入-A的投资评级，6个月目标价为56.17元，相当于2017年41的动态市盈率。

　　■风险提示：并购整合收益不及预期，行业竞争加剧