[摘要]
投资要点:
本周观点:公用事业电力:火电业绩预计下滑,水电业绩增速回落。
节前申万电力板块67家公司中(含B股),34家已披露业绩快报。
其中预计实现盈利的有16家,预计亏损的18家。火电板块披预期13家实现盈利,同比预增的只有2家,同比预降的11家,2家公司预计亏损;水电板块预披露的10家公司全部实现盈利,其中业绩同比预增的有7家,同比预减的2家,1家预计亏损;燃机发电板块业绩扭亏为盈的有2家;热电板块业绩4家全部实现盈利,同比预增和预减的各2家;新能源发电板块3家公布业绩预报的公司均实现盈利且都实现业绩预增。
火电企业受制于电价下调、直接竞价上网电量增多,机组利用小时数下降,动力煤涨价等诸多因素影响,业绩均出现下滑;水电企业受益于去年来水偏丰、普遍业绩较好,我们预计今年来水偏枯,同时叠加同期业绩高基数,2017年水电企业业绩增速将有所回落。
水务:节前申万水务板块15家公司中,5家已披露业绩快报,其中4家实现盈利,1家亏损。业绩同比预增的有3家,业绩同比下降的1家,钱江水利预计亏损。
燃气:分销企业业绩增速回升明显。节前申万燃气板块16家公司中,8家已披露业绩快报,其中6家实现盈利,2家预计亏损。业绩同比预增的有3家,同比预减的3家,预计亏损的2家。受益于气价下调及寒冬因素带来的下游消费需求复苏,燃气下游分销企业业绩增速回升明显。
建议关注主题性机会与低估值、业绩增长确定的个股。我们持续推荐低估值增长确定、具有主题性、行情具有较好延续性的个股,重点关注低估值、业绩增长确定且具有持续性的标的,以及经过前期风险释放业绩预计扭亏为盈的个股。
电力板块我们依然看好电改、国企混改。预计30个省份和地区将陆续完成输配电价核定;长协与交易将在江苏、京津冀、重庆等地破冰;配电网业务放开有利于区域电网公司的配售一体化延伸。推荐东方能源、广州发展、穗恒运A、中闽能源,关注文山电力、广安爱众。水务板块看好地方水务龙头借助自身融资优势、斩获更多PPP项目,同时继续看好水污染处理带来的万亿增长空间。燃气板块看好油气改革与油气混改带来的主题性投资机会,以及雾霾、供给侧改革倒逼能源转型,天然气“十三五”规划可能为管输与分销公司打开的近一倍市场空间。推荐百川能源、中天能源、深圳燃气、长春燃气、金鸿能源。