[摘要]

　　投资要点周观点：近5个交易日食品饮料板块下跌0.23%，前期涨幅较高的白酒板块出现回调。白酒方面，年报业绩预告超预期占主流，春节期间名酒持续旺销，一季报超预期值得期待，短期名酒股价回调即可加强配置，重点推荐五粮液、山西汾酒、泸州老窖、贵州茅台等；食品方面，广泽股份业绩符合预期，期待鸡年突破，整体食品行业基本面变化不大，继续重点推荐细分子行业高增长品种金禾实业、西王食品。

　　一周市场表现：近5个交易日食品饮料板块下跌0.23%，落后上证综指0.78个百分点，子板块中葡萄酒和啤酒涨幅居前，白酒和调味品跌幅居前。

　　白酒：年报业绩预告超预期居多，春节期间名酒持续旺销。1）业绩预告：本周3家白酒公司发布2016年度业绩预告，市场关注度较高的水井坊和沱牌舍得业绩表现抢眼。其中水井坊收入增长40%左右，净利润同比增长160%左右，单四季度收入同比增长70%，我们认为10月底核心产品提价叠加春节提前是驱动收入加速增长的主要原因；沱牌舍得净利润为0.85-1.05亿元，而2015年净利润仅7百万元，利润增速超出市场预期，也验证了民营天洋集团入主后在产品和渠道体系上做出的积极调整逐步显现效果。

　　结合前期贵州茅台和迎驾贡酒业绩预告良好表现，名酒基本提前完成全年计划背景下白酒企业2016年业绩超预期将是主流趋势。2）春节白酒销售：一线白酒，飞天茅台一批价在1160元左右，旺季结束批价小幅回落实属正常；普五一批价稳定在740元，顺价销售后经销商打款积极性明显增强；国窖1573一批价站稳640元，自12月份以来单品收入保守估计有40%增长；洋河梦之蓝销售势头强劲（微酒报道洋河一月份完成全年计划50%，具体数据有待验证，但渠道反馈产品销售增长明显）。二三线白酒，古井、口子窖春节前后市场普遍出现缺货，核心产品收入均有两位数增长，产品结构继续升级。整体来看，我们认为一季度名酒业绩有望继续超预期，同时3月份春糖会也是重要催化时点。

　　食品：广泽股份业绩符合预期，期待鸡年突破。广泽股份发布2016年业绩预告公告，2016年公司净利润约为3000万元-5000万元，顺利实现扭亏为盈。由于公司资产置换事项2016年8月份完成，全年财务报表业务构成较为复杂，参考意义相对有限，我们预计妙可蓝多奶酪业务2016年收入实现翻倍增长，净利润超过业绩承诺指引，持续受益于奶酪行业高增长。2017年为公司完成资产置换进入资本市场的第一个完整年度，随着奶酪产能的逐渐释放+销售渠道完成从B端到C端的布局+奶酪产品品类的完善，预计奶酪业务仍能维持高速增长，传统液态奶业务相对稳定，期待公司利益梳理完毕。作为奶酪行业稀缺标的，建议重点跟踪。