[摘要]

　　事件描述公司于2017年2月7日收到参股子公司-澳大利亚RIM对MtMarion锂矿项目所生产的首批锂辉石精矿已开始出运的通知；首批约15000吨的锂辉石精矿已装运到澳大利亚奎纳纳港口（Kwinana）的MVPacificVenus轮船，出发驶向中国镇江港，将产品运送至公司。

　　事件评论赣锋43.1%参股MtMarion，总资源量7780万吨，品位1.37%，锂精矿年产能40万吨。（1）目前赣锋、MRL、NMT分别持有西澳MtMarion项目43.1%、43.1%和13.8%股权；另据MRL的矿业服务盈利模式，投产后将寻求出售其所持股权。（2）据2016年10月最新的勘探成果，MtMarion拥有的矿石资源总量较此前估算量进一步提升至7780万吨，平均氧化锂品位1.37%，边际品位0.5%，六个成矿区域均具备露天开采的潜能，部分可达400米。（3）据选矿建设，预计该矿未来重选+浮选将达到40万吨6%锂精矿的年产能，但投产初期品位难免波动。

　　MtMarion投产打破公司在资源端所受束缚，对优化原料结构，保障碳酸锂、氢氧化锂产能扩张意义重大。（1）MtMarion未来若能稳定供矿，将彻底打破公司当前“多少存在”的原料束缚，成为“万吨锂盐”厂区1.5万吨碳酸锂扩产、新增2万吨氢氧化锂核心的原料基地。（2）同时，目前公司原料来源较为多元，该矿的投产预计将优化公司在碳酸锂、氢氧化锂、氯化锂（金属锂原料）以及有机锂深加工的原料结构，削减转换提纯规模，降低综合成本、并提升整体产品线的盈利性。（3）在战略意义上，澳矿投产、投资美洲锂业参与阿根廷Cauchari盐湖的开发，也意味着公司在“上下游一体化”战略层面取得了显著战果。

　　MtMarion投产对于行业的意义同样不可忽视。我们认为，MtMarion和MtCattlin（首船1万吨已于1月2日发出）两大澳矿将很大程度影响2017年中国碳酸锂、氢氧化锂的新增供应量，达产进度尤其关键。

　　考虑到新矿山的达产、磨合周期，预计2017年锂精矿供应依然紧张。

　　预计2017年供需整体紧平衡，锂价维系高位运行。考虑到新资源点的开发周期、中期需求趋势以及在手订单情况，我们预计2017上半年碳酸锂价格整体强势，主要看好上游资源环节锂精矿价格。