[摘要]

　　投资要点：

　　1月份大盘大幅上涨，有一半的板块处于上涨，一半的板块处于下跌。表现最好的是钢铁和采掘板块，通信和综合板块表现最差。医药股表现比较差，处于涨幅榜中下游，跌2.25%。主要受到药品招标、医保控费的影响。

　　在医药子行业中，几乎所有子板块都处于大幅下跌状态，其中生物制品和医疗器械板块跌幅最大，医药商业和化学原料药跌幅最小。

　　个股上来看，涨幅靠前的是奇正藏药、上海医药、国药股份、普洛药业。在这些涨幅较大的个股中，奇正藏药表现抢眼，股价大涨16.05%，，列涨幅榜第一位。同时，上海医药受到两票制国家文件出台，利好商业龙头，也有较好的表现，股价大涨12.01%，列涨幅榜第二位。另外，国药股份股价大涨8.41%，列涨幅榜第三位。处于跌幅榜前列的是中珠医疗、国农科技、千山药机和嘉事堂。

　　从估值角度来看，经过较大幅度的下跌，各行业的估值有所下降。国防军工股的PE比较高，其预测整体法为60.84倍，TTM整体法的PE为86.84倍，TTM整体法其他高于医药生物板块估值的分别是国防军工、计算机、传媒、机械设备、有色金属、通信等板块。从排行来看，医药股的估值处于中游水平。由于本次医药股变化不大，其估值变化不大。其预测整体法的PE为29.29倍,从TTM角度上来说，医药板块的PE水平在39.62倍，相对全部A股溢价率超过100%，子板块估值来看，估值最高的前两名仍然是医疗服务和医疗器械，另外，估值较高的还有化学原料药和生物制品。估值较低的是中药和医药商业。

　　2003年到2013年，结结实实是公立医院的“黄金十年”。在药品加成、社会老龄化、城市化进程、体制优势等诸多利好的共同推动下，在10年里，公立医院的数量、床位数、诊疗人数、资产、平均收入、净资产等多项指标，都获得了井喷式的暴涨。不过，到了2013年之后，公立医院的好日子基本上是没有了。特别是取消药品加成后，减少的收入部分，80%由提高医事服务费弥补，财政补贴10%、医院自筹10%。然而，任何一个环节不到位，公立医院就会出现政策性的亏损。未来公立医院要仔细规划、精打细算才能够盈利了。