四创电子：全年稳健增长无忧 买入评级

　　[摘要]

　　事件25日公司发布2017年半年报，实现营业收入9.32亿元，同比下降0.13％；实现归母净利润-4322.72万元，同比下降4.35%。

　　主营业务季节性特点，经营业绩无重大变化公司上半年亏损4322.72万元，主要受博微长安并表影响。博微长安2017年上半年营业收入4,081.90万元，净利润-4,999.89万元；2016年上半年营业收入为4,365.63万元，净利润-4,985.49万元。

　　由于其主营业务具有季节性特点，销售收入集中于第四季度确认，半年度收入确认金额及净利润水平均较低，与往年同期相比具有可比性。

　　深耕军民融合雷达产业，气象空管领域地位领先公司在气象雷达和空管雷达领域深耕多年。气象雷达产品包括雷达整机系统及相关雷达配套件，主要销售给中国气象局及其下属单位，公司在气象雷达领域深耕多年，拥有较强的技术基础，是中国气象局天气雷达的供应商单位之一，占有较高市场份额；空管雷达顺利进入海军、民航应用领域，是军用航空雷达的主要供应商，随着空管雷达国产化进程的推进，公司有望率先受益。

　　2017年上半年，在军民融合雷达产业方面，公司相继中标中科院、中国气象局等单位多波长新体制雷达系统建设项目，并成功推进科技部重大仪器项目产业化进程；参加2017年度世界空管大会，积极向客户、合作伙伴宣传公司空管雷达产品性能技术，为公司空管产品拓宽市场领域奠定坚实基础。

　　安全电子、新能源业务进顺利，打造业绩新增长点安全电子方面，公司产品主要包括平安城市安全操作系统、平安城市、智能交通等系统集成业务，在公安人防、交通等领域占据一定优势的市场份额。2017年上半年，公司依托平安城市建设的“合肥模式”，助推平安城市业务的拓展，先后中标怀宁天网二期等平安城市建设项目；无线合肥一期项目验收工作，积极布局二期项目建设，已实现主城区五大类公共场所WIFI覆盖，打造了基于WIFI大数据应用服务平台，构建大数据生态，实现无线城市可持续发展。