中金环境：成立环境研究院强化技术储备 买入评级

　　公司已与重组的意向标的浙江金泰莱签署《股权收购框架协议》

　　公司于2017年6月28日起停牌，目前公告已与重组的意向标的浙江金泰莱环保科技有限公司100%股权的主要自然人股东戴云虎、宋志栋签署《股权收购框架协议》。此外，公司公告的主要交易条款提及配套融资用于标的公司在建项目建设。此次签署的《股权收购框架协议》仅为公司与主要交易对方经过协商达成的初步意向，具体交易方案和交易细节需要以相关各方最终签署的正式协议为准。

　　拟成立环境研究院，同时积极调整组织架构将经营管理总部设于北京

　　公司公告拟在北京设立环境研究院，借以提升技术储备，聚集行业高端人才，注册资金3000万元。此外，公司董事会审议通过《关于调整公司组织架构的议案》，提出为整合公司业务与管理资源，提高内部运转效率，增加公司经营管理总部，经营管理总部设立于北京，包括华宇、南泵、金山三大事业部，公司财务、人力资源等部门以及拟新设立的环境研究院。

　　枣强县PPP项目积极推进，将于近日与中国一冶签订正式合作协议

　　公司公告调整与枣强县人民政府、中国一冶调整合资设立的枣强县PPP项目公司股权结构，中金环境、枣强县人民政府、中国一冶的出资比例由40%、30%、30%调整为65%、30%、5%，公司出资额由9023.6万元调整为14663.3万元。同时由公司承担的项目总工程量由55%变更为100%。

　　“订单充足+激励完成”助推业绩高成长，维持“买入”评级

　　预计公司2017-2019年EPS分别为0.60、0.81和1.01元，按照6月27日停牌价对应PE分别为28、21和17倍。公司2016年11月完成第二期股权激励授予，行权价27.84元/股（前复权15.43元/股），行权条件对应2017-2018扣非归母净利分别为6.0/7.25亿；此外第三期员工持股计划购买完成合计增持5.6亿。公司不断强化上游设计、咨询实力，全产业链布局优势凸显，在手订单充足，激励到位助推订单落地加速，维持“买入”评级。

　　风险提示新增订单与落地情况不达预期，重组进度不及预期。