京蓝科技：业绩向好 买入评级

　　[摘要]

　　事件中标17亿元智慧节水灌溉PPP项目近日，公司下属公司京蓝沐禾为牵头方的联合体中标巨鹿县现代农业“田田通”智慧节水灌溉项目（PPP模式）社会资本方采购项目，项目特许经营期20年（含建设期），整体建设期5年，估算总投资17亿，实施节水灌溉总面积66.6万亩。

　　简评项目具有示范作用，在手订单充盈，业绩持续向好本次京蓝沐禾中标的巨鹿县现代农业“田田通”智慧节水灌溉项目为2016年8月8日公司与巨鹿县人民政府及河北普丰投资咨询签署的框架协议转化而来。本项目中，京蓝沐禾作为牵头方与河北上善塑料制品有限公司，深圳前海富涌谷资本管理有限公司组成联合体中标。

　　我们认为本次项目中标具有三点重要意义：1）该项目是国内首个全县域农业水利设施统一规划、统一实施、统一管护的现代智慧节水灌溉PPP项目，在全国范围内具有示范意义，对于公司扩大华北地区影响力，以及品牌形象塑造具有积极意义；2）本项目总投资达17亿元，金额巨大，较大业绩产生大幅积极影响；3）该项目由前期签订的框架协议转化而来，从侧面验证了公司前期签订的框架协议具有较高“含金量”，项目订单的转化正在加速进行。

　　截至目前公司已签订157亿框架协议，其中河北巨鹿县、呼伦贝尔农垦集团、河北邢台威县、内蒙凉城县、托克托县等项目已开始转化为正式订单，业绩加速释放确定性强。

　　三大布局落地，“大生态”格局现雏形公司背靠独特资源优势，在短时间内通过“三步走”战略迅速完成了产业链扩张，以“农业节水”、“互联网+”、“生态修复”为支撑的“大生态”产业格局已经显现，1）在“农业节水”方面，通过并购沐禾节水，将以龙头身份获得行业发展红利；2）在“互联网+”方面，将生态产业和互联网充分结合，积极探索利用互联网平台模式促进生态项目建设和运营，提升产业附加值；3）在“生态修复”方面，公司收购北方园林已经获得证监会有条件通过，业务链条将迅速拓展，产业布局又一枚重要棋子落地。