启迪桑德：雄安新区内项目落地水到渠成 买入评级

　　[摘要]

　　事件：

　　公司公告，中标河北省安新县城乡环卫一体化项目，中标金额为3年合计0.97亿元（0.32亿元/年）。

　　投资要点布局河北市场已久，雄安新区内项目落地水到渠成：公司自2013年涉足城乡环卫一体化业务以来，已先后在河北、安徽、山东、广东等地实施了多个环卫一体化项目，而河北省地处京津冀区域，战略意义不言而喻，因此公司针对河北省环卫市场做了一系列战略布局：

　　1）2013年5月，公司与河北省安新县人民政府签署了《安新县生活垃圾等城市固体废弃物综合处理项目特许经营协议》，项目总处理规模为300吨/日，其中包括生活垃圾、餐厨垃圾、污泥及粪便的处理，特许经营期限为30年（不含建设期），目前该项目处于试运营期。

　　2）2014年12月以及2016年7月，公司控股子公司保定善美环境卫生服务有限公司分别与安新县城市执法局、安新县白洋淀景区开发有限公司签署了《安新县环卫一体化委托运营项目合同》（运营内容为安新县城区主要街道清扫作业及县城范围内所产生生活垃圾转运，运营期限为10年）、《安新县白洋淀景区环卫市场化运营协议》（运营内容为白洋淀景区范围内的清扫保洁及垃圾清运服务，运营期限为3年），合同总金额为0.71亿元，目前项目合同正在履行中。

　　自2017年4月雄安新区设立以来，结合公司已实施项目，公司管理层和相关技术团队多次到雄安新区调研、沟通，积极参与雄安新区存量环境问题解决及新区未来生态环境规划、建设工作，因此此次雄安新区内城乡环卫一体化项目落地是瓜熟蒂落、水到渠成目前在手PPP订单（包含合作框架协议）超过200亿，为业绩稳健增长保驾护航：2017年以来，公司先后中标长治（1.38亿）、兴平（12.46亿）、道县（1.6亿）、乌海（11.53亿）、吉首（6.8亿）、泸溪（7.6亿）等PPP项目，并签署黄冈（50亿）、聊城（20亿）、萍乡（22.5亿）、富裕（20亿）等合作框架协议，根据我们统计，公司在手PPP订单+合作框架协议合计已经超过200亿，其中约150亿为2017年新签，跑马圈地趋势明显。伴随公司在手PPP项目进入集中建设期，预计将为公司业绩增长提供充足助力。