金智科技：高景气子公司全资并表 买入评级

　　[摘要]

　　■事件：公司发布公告，支付对价1.51亿元，收购刘东、凌万水等持有的2450万股金智晟东的49%股权，收购完成后，公司将持有金智晟东100%股权。

　　同时，公告约定，股权转让方刘东、凌万水、包伟举应于收到本次股权转让的第一期交易款（即本次股权转让款的50%）之日起3个月内，将各自收到的第一期交易款（税后）不低于50%用来购买金智科技股票，并承诺增持公司股票期间及最后一次购买完成之日起18个月内不减持所增持股票。

　　■金智晟东为配网自动化和配网测试龙头，2017年高景气，收购后将较大程度提升公司盈利能力。

　　公司2013年收购51%股权的上海晟东为配网自动化终端和测试设备细分龙头。2017年配网自动化改造启动，上半年FTU和DTU等终端招标量7.1万个，大幅超出2016年的2.3万个。由于截止2016年，配网自动化覆盖的线路大幅低于能源局规划的2017年50%，2020年90%的目标。预计未来配网自动化招标量将保持较快增长，公司直接受益。

　　2017年上半年金智晟东实现净利润1138万元，接近去年全年的1375万元，今年全年利润有望大幅增长。新收购49%股权对应的备考利润增厚将超过千万元。上半年，公司累计中标配电终端及测试装臵（系统）金额合计逾1.4亿元，大幅超出去年同期。下半年订单兑现将使金智晟东业绩进一步提高。

　　公告约定原股东3月内购买公司股权，18月不减持，体现对公司整体发展信心。