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汽车行业2017年3季报总结：板块整体盈利向好，整车零部件业绩分化
前三季度汽车市场回顾：17年三季度汽车销量总计686.6万辆，比去年同期增长5.8%，环比二季度提升4.7%，汽车销量年底冲量效应渐显。前9个月，汽车累计销售2021.99万辆，同比增4.8%。
前三季度A股上市公司回顾：A股汽车行业共有165个标的，17年前3季度共实现营业收入17862亿元人民币，同比增17.36%，实现归母净利润总额854亿元，同比7.99%。汽车及零部件行业整体营业收入高于归母净利润增速高于销量增速，汽车行业公司在销量增速较低情况下，仍能保持良好的盈利能力，给予整个板块推荐评级。
乘用车整体业绩下滑：乘用车板块共有标的13只，17年前三季度共实现营业收入9398.74亿元，同比增长11.68%，实现归母净利润445亿元，同比下降5.61%。其中第三季度单季营业收入3252.35亿元，同比增长12%，实现归母净利润135亿元，同比下降14%。乘用车上汽集团、广汽集团净利润同比增6.7%、58%。
重卡全年高景气度，客车板块环比改善。前九个月中，重卡销售86.87万辆，累计同比增速76.69%，持续高景气度。中国重汽营业收入增速98.5%；归母净利润增214.4%。客车总计销售量34.63万辆，同比下降9%；上市公司营业收入410亿元，同比下降18.57%；归母净利润25.78亿元，同比下降5.68%，主要原因为年初新能源补贴政策调整，使行业景气度下滑以及高铁普及冲击部分客运需求等，但三季度客车板块环比改善明显，宇通客车龙头地位稳固。汽车零部件增速超行业平均增速，关注重卡产业链、大众产业链和特斯拉产业链。汽车零部件板块17年前三季度实现总营业收入4608亿元（共计113家公司），同比增长34.09%，归母净利润310亿元，同比增长34.24%。零部件行业前三季度营收利润均远超行业增速，体现了汽车消费升级下的进口替代和产业升级机遇，成长速度超越汽车行业增速。短期关注重卡产业链，中长期关注未来3-5年高景气度的大众产业链和新能源汽车特斯拉产业链。
推荐标的：上汽集团、广汽集团、宇通客车、星宇股份、宁波华翔、中国重汽。(东兴证券)
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