京蓝科技：相关业务发力可期 买入评级

　　[摘要]

　　事件子公司京蓝北方园林中标绿化项目近日，公司下属子公司京蓝北方园林中标华明高新区道路综合整治项目1标段的绿化提升改造工程。总工程约8346万元。

　　改造周期为2017年10月31日开始至2018年1月31日。中标面积26.7万平方米。

　　简评收购北方园林立竿见影，相关业务发力可期本项目中，公司下属子公司京蓝北方园林中标天津市东丽区华明高新区道路综合整治项目绿化提升改造工程，总工程约8345.6万元，面积26.7万平方米，项目改造周期仅3个月，是北方园林资产过户之后一个半月内中标的第二个绿化改造项目。我们认为本次中标具有以下重要意义：1）公司并购北方园林，进一步扩大公司在当地的市场份额和品牌影响力；2）公司生态环境产业链大幅拓展，加强园林绿化领域竞争力；3）对公司未来经营产生积极影响。

　　公司于2017年2月宣布将通过7.21亿元交易对价收购北方园林90.11%的股权，其中现金对价1.92亿元，发行股份支付对价5.29亿元。该事项于6月1日获证监会有条件通过，9月15日完成资产过户，展现了极高的资源整合效率。过户之后一个月即宣布中标大型市政PPP项目，之后又中标绿化改造工程项目，业务发展势头良好，后续发力可期。

　　北方园林资产优质，后续发展信心十足。北方园林在园林施工、景观设计和生态修复等方面具有较强的竞争力，行业口碑良好，专业资质完备，业务涵盖从设计到施工的一体化服务流程。

　　通过此次并购，京蓝科技能够迅速完成在园林设计和施工领域的业务布局，生态环境产业链得到极大拓展；上市公司强大融资能力将对其资金驱动型业务类型提供有力支持；同时承诺16至19年累计净利润不低于4.23亿元，发展信心充足。