航新科技：关注ATE列装节奏 增持评级

　　[摘要]

　　事件25日公司发布三季度报告，2017年前三季度共实现营业收入3.04亿元，同比增长14.09%，实现归母净利润4082.37万元，同比增长10.56%。

　　简评航空维修市场有望快速增长，新业务开展顺利公司是我国航空维修领域的领军企业。公司航空维修及服务业务覆盖民航运输、通用航空、军用航空等维修服务领域，具备40多种民航、30多种军用和通航飞机、一万余种件号维修能力，年维修量过万件，在国内民用航空维修领域占据领先地位。

　　未来军民航空维修市场需求有望迅速增长。民用领域：当前我国民航继续保持快速增长态势，国内中小航空公司发展迅猛。

　　根据波音、空客两家公司预测，未来20年我国民用飞机年均新增采购量约为300架，加之早年引进的飞机逐年超出商保，民用航空维修及服务领域将形成巨大的市场需求。2017年我国维修市场规模将达到60亿美元，其中附件维修产业约13.5亿美元，占22.5%；预计未来10年，我国维修支出年均增长率将达10.1%，维修市场规模将增加160%以上。军用领域：三大因素促使军机维修市场迅速扩大。①新型军机大量集中列装，军机存量迅速增加，带来更大的军机维修需求；②新时期下军队强调实战化，训练强度、训练时间大幅增长，装备使用时间增长，客观上带来更多维修需求；③军民融合强力推进，民营公司有望承接更多军机维修任务（目前公司军机维修占比不足10%）。在军民双轮驱动下，公司军机维修业务增长速度有望加快。