诚赢股份：延伸产业链 打造高端红木生态圈

　　[摘要]

　　诚赢股份是高端红木产品经销商公司全称盐城诚赢国际木业股份有限公司，成立于2009年5月19日，于2015年1月20日挂牌新三板，属于协议转让类基础层企业，主办券商为湘财证券股份有限公司。公司原主营业务为节能灯及LED照明产品的研发、设计、生产和销售，2017年公司为长远发展，将主营业务变更为木材采伐、加工及实木家具的设计、生产和销售，主导产品为高端红木板材及红木家具。

　　在国内市场经营模式上，公司主要采取经销商的销售模式。未来公司将根据市场情况发挥自身产业链一体化优势，进一步夯实在国内市场的业务基础，逐步延伸产业链条，搭建覆盖建材、家具等生活一体化生态圈。

　　公司是中国林产工业协会铜牌会员公司自2015年1月登陆新三板，通过资产收购迅速实现主营业务变更及产业链整合，保证了公司稳步长远的发展。公司是中国林产工业协会铜牌会员和中国木材与木制品流通协会红木流通专业委员会的理事单位，也是中国林业与环境促进会的会员单位，被评为“中国红木材质保障工程原材定点供应企业”，被中国政法大学新资本研究院评为“2017年度最具投资价值新三板企业”。

　　红木生长周期长，市场价值较高红木属于高密度热带植物，生长周期非常长，要几百年才能成材，基本上只生长在亚热带热带纬度上。尽管红木市场价值较高，但因其生产周期较长，且人工种植成材率偏低，使得社会营林的积极性不高，产业化程度较低。红木资源是发展红木产业的物质基础。近年来，随着大量商业开发利用，导致红木资源破坏严重，一些树种濒临灭绝。国际动植物保护组织及有关国家加大了对红木资源的保护力度，限制或禁止红木资源贸易成为主要趋势。红木资源问题已成为关系行业发展的重要因素。我国红木产业所需原料几乎全部依赖进口。

　　公司海外高端林木资源奠定长期发展根基刚果国际木业有限公司于1989年成立，总部位于刚果（金）首都城市金沙萨，主要从事工业、林业采伐、加工销售及相关设备的进出口，获得刚果（金）森林采伐、木材加工和进出口业务许可，注册资本500万美元，由汇银创投（BVI）持股55%，国际木业（BVI）持股45%，于2011年取得22.95万公顷原始森林的特许经营权。该特许经营权第一期25年，自2011年10月24日至2036年10月23日，可延续一期；自2036年10月24日至2061年10月23日。盐城诚赢国际木业股份有限公司通过出资收购汇银创投（BVI）51%股权，间接控制刚果国际木业有限公司的22.95万公顷海外高端林木资源，已经成为国内林木和家具制造行业中拥有林木资源最为丰富的公司之一。

　　公司通过产业链并购获得渠道优势公司积极整合红木家具生产企业、木板制造厂家等下游企业，致力于成为木材开采-木材加工-产品研发及销售为一体化的企业，打通泛家居产业的上下游产业链，利用并购标的公司的渠道优势，拓展生活家居业务和销售网络，使产品生态、销售网络和战略布局趋于合理和完善，顺利实现转型升级战略，充分发挥木材低成本优势。

　　盈利预测与投资建议公司2016年处于剥离原有业务的调整期。针对红木市场企稳回升、进口红木供不应求，我们预计企业能力将进一步体现。预计公司2017-2018年归母净利润分别为0.07亿元、1.02亿元，EPS分别为0.85元、10.19元。