浙江鼎力：助力北美市场开拓 买入评级

　　核心观点：

　　公司12月3日晚间发布对外投资公告，与美国CMEC签署了《A类别成员权益购买合同》，拟以2,000万美元购买CMEC股份625,000份，交易完成后将持有其25%股权。

　　CMEC系专业销售企业，加速扩展美国市场CMEC是一家拥有40多年品牌历史的美国企业，专注于设计、生产及销售高空作业平台，业务覆盖美国及欧洲地区，并享有较高的市场声誉。该公司主要客户均为全美高空作业平台设备租赁百强企业，并持续获得美国重要大型设备租赁客户的订单。同时，公告披露CMEC预期帮组鼎力实现产品在美国营收达到2018年5200万美元、2019年6700万美元和2020年8200万美元，但不构成业绩承诺。

　　公司2017年前三季度实现营业收入8.66亿元，同比增长74%；实现归母净利润2.27亿元，同比增长70%，继续延续今年以来高速增长的态势。此次投资海外市场，符合公司发展需求和战略规划。美国是全球高空作业平台最大的消费市场，CMEC作为北美专业生产和销售企业，有利于公司加速拓展美国市场，形成国内外市场的良好共振。

　　非公开发行进展顺利，奠定长期发展格局公司11月22日完成定向增发，以每股61元的价格募集资金8.8亿元，全部用于大型智能高空作业平台建设项目。此次募投方案的落地，将有助于公司完善产品结构，进一步巩固核心竞争力。新产线将扩充臂式产品的产能，为公司下一阶段的业绩增长打下基础。

　　投资建议：

　　我们预测公司2017-2019年EPS分别为1.599、2.308和3.170元，当前股价对应市盈率45/31/23倍。考虑到明年海外扩张速度与未来产能投放，继续给予公司“买入”的投资评级。

　　风险提示：国内高空平台租赁业发展低于预期；工程机械厂商进入加剧行业竞争程度。