浙江鼎力：目标拓宽美国市场渠道 推荐评级

　　[摘要]

　　投资要点：

　　事件：公司2017年12月4日发布公告：以2000万美元收购美国CMEC发行的A类股份625,000份，交易完成后将持有公司25%的股权。

　　公司此次收购股权意在加速拓宽在美国市场。CMEC是美国加州一家主营高空作业平台、工业级直臂产品设计、制造及销售的公司，业务覆盖美国及欧洲地区。该公司主要生产并销售差异化高空作业平台产品，旗下品牌“MEC”在美国市场有一定知名度，与美国当地大型租赁公司有良好的合作关系。鼎力的产品近两年成功打入美国连锁超市、经销商体系，产品获得了美国市场的认可，公司2017年前三季度海外收入增速超过70%，美国市场收入占比公司海外收入超过40%。此次收购后，鼎力将进一步拓展市场主流租赁商客户，具备本土竞争优势的CMEC将帮助鼎力拓宽美国市场渠道。根据双方协议，CMEC以非业绩承诺形式向鼎力作出经营目标：尽最大努力实现鼎力产品2018-2020年在美国市场营收5200万、6700万、8200万美元。公司2016年海外营收3.89亿元，2017上半年海外营收3.23亿，预计CMEC将给鼎力的海外营收再次增加业绩砝码。

　　海外市场拓展迅速，美国市场是主要目标。全球高空作业平台市场约600亿，美国保有量约60万台、欧洲30万台、日本10万台，发达国家市场主要以更新需求为主。高空作业平台具备更高的施工效率、提供更加安全的施工环境，在劳动力成本上升的背景下，高空作业平台发展潜力巨大。公司目前的业务重心在拓展海外市场，公司近两年连续收购了意大利MAGNI、美国CMEC股权，目标以此二家公司为跳板进入欧美成熟市场。公司的产品的性价比较国外品牌更高，在产品的安全性、性能得到市场的检验认可后需求将进一步释放，预计未来海外市场营收占比将进一步提高。