半导体、电子设备：市场集中度持续提升 荐2股

　　事件近日工信部旗下中国信息通信研究院发布《2017年12月国内手机市场运行分析报告》，报告显示，2017年12月，国内手机市场出货量4261.2万部，同比下降32.5%；上市新机型90款，同比下降28.6%。同时，2017年国内手机市场出货量4.91亿部，上市新机型1054款，同比分别下降12.3%和27.1%。

　　点评中国智能手机出货量增速下滑，进入存量市场。2017年全球智能手机出货量呈现持续增长之势，但增速已经放缓，智能手机占手机出货量的比例约为85%。

　　新的增量市场主要包括印度、南美、非洲等国家和地区。与此同时，我国的智能手机出货量增速在2013年放缓后，2017年有所下滑。中国智能手机出货量占手机总出货量的比例接近95%，同时用户的换机周期也在延长，约为22个月。当前我国智能手机市场已进入存量市场，手机出货量增速减缓甚至下滑将是常态。我们预计2018年中国手机出货量或小幅下滑。

　　市场集中度进一步提升，领先厂商优势明显。根据IDC的数据，2017年三季度，全球市场中三星、苹果、华为、OPPO和小米的出货量位居前五位。中国市场中，华为、OPPO、vivo、小米、苹果的出货量位居前五，并且市场份额进一步向这五家提升。行业领先的几家公司在技术研发、专利积累、ODM水准、供货商渠道和广告投放力度等多方面具有明显优势，并走在进军海外新兴市场的前列，比如小米手机在2017年三季度成为印度市场排名第一的智能手机品牌，市场份额23.5%，出货量高达920万台。我们认为，随着未来手机市场逐渐饱和，领先厂商将进一步侵蚀中小手机品牌的市占率，呈现强者恒强的局面。

　　智能手机的投资机会在于产品升级带来的零部件ASP提升。在存量市场下，智能手机市场的发展已不再依靠销量提升来拉动，而是由产品升级带来的零部件平均销售价格（ASP）提升来拉动。未来手机发展将以提升用户体验为主，创新将成为智能手机产业链价值提高的主要驱动力。OLED屏、双摄像头、金属中框、玻璃后盖、无线充电、3D感测与成像、全面屏、屏下指纹识别、人工智能等新技术已与智能手机相结合，未来将逐步从高端机向中低端机渗透。苹果作为行业标杆，其功能创新对全行业具有指引作用，对安卓机型的更新换代有着巨大影响，同时苹果供应链上的新进厂商和稳定合作的厂商有望受益。建议关注公司业务符合智能手机发展趋势的零部件厂商。

　　相关标的：歌尔股份（002241）、大族激光（002008）等。