华策影视：头部化战略落地生花 买入评级

　　[摘要]

　　事项： 

　　公司公告2017年度业绩预告：预计2017年归母净利润同比增长23.31%-44.21%，达到59,000万元–69,000万元。　

　　评论： 

　　全网剧业务：17年度头部剧市占率30%，头部化战略迎收获期2017年公司共开机全网剧15部681集，取得发行许可证的全网剧共13部560集，主要产生收入的全网剧为《创业时代》、《悲伤逆流成河》、《时间都知道》、《甜蜜暴击》、《谈判官》、《老男孩》、《独孤皇后》、《上古情歌》等。

　　公司于2015年全面开启SIP（头部化）战略，2017年进入集中收获期：2015-17年公司进入年度网播量TOP10的剧目分别为1部、2部、3部。其中2017年度公司进入网播点击量前十名的剧目为《楚乔传》、《三生三世十里桃花》、《孤芳不自赏》，同时《致我们单纯的小美好》、《柒个我》两部网络剧进入2017年度纯网剧点击播放前10名。

　　电影、综艺业务多元发展，衍生业务布局具备长期空间1）电影业务：公司2017年度上映影片11部，其中公司参投3部（《绣春刀修罗战场》等）、主控发行1部（《非凡任务》）、联合发行7部（《异星觉醒》等），累计票房超过39亿元。公司自2015年着力布局电影业务以来，坚持“发行+制作”并重，预计2018年即将上映春节档《祖宗十九代》、热片续作《反贪风暴3》等，电影业务有望持续带来业绩弹性。