光环新网：夯实IDC主业 增持评级

　　[摘要]　

　　事项：　

　　近日，公司公告，将以11.5亿元收购科信盛彩85%股权，其中发行股票支付5.8亿元（发行价格为12.06元/股），以现金支付5.7亿元，同时募集配套资金不超过5.8亿元，用于支付本次交易现金对价及中介费用。收购完成后，公司将持有科信盛彩100%股权，股票暂不复牌。　

　　评论：　

　　科信盛彩在北京亦庄拥有稀缺IDC资产，收购估值处于行业相对偏低水平北京科信盛彩云计算有限公司成立于2011年11月，主营业务为IDC及增值服务，拥有北京亦庄数据中心面积达49458万平方米，规划标准机柜8100个，目前签约机柜2724个，上架机柜2162个。　

　　合增速保持在30%以上，市场保持高景气度。　

　　科信盛彩承诺2018-2020年扣非净利润分别不低于9210万元、12420万元（+35%）和16100万元（+30%），将夯实公司IDC主业，并增厚公司业绩。

　　此外，公司计划未来3-5年内，每年向市场新投放机柜5-6千个，最终运营的机柜规模将超过4万个，成为规模最大的第三方中立IDC厂商之一。 

　　看好公司各项业务发展，维持“增持”评级我们看好公司在互联网基础设施领域的领先地位，不考虑本次收购，预计公司2017-2019年营业收入分别为40.56/72.22/122.24亿元，归母净利润分别为4.36/6.42/9.28亿元，同比增速为30%/47%/45%，当前股价对应的动态PE分别为44/30/21倍，维持“增持”评级。 

　　风险提示IDC行业竞争加剧；AWS中国发展不及预期；云计算、IDC行业政策性风险。