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| 股改进入扫尾阶段 G股过后S族尽欢颜 | ||||||||||||||||||||||||
| (2006-10-15 16:42) | ||||||||||||||||||||||||
| 随着股改进入扫尾阶段，伴随股改而生的"Ｇ"股终于完成历史使命，由此市场进入了股改后时期。据此统计，目前沪深两市共有１４２家"Ｓ"股公司。１０月９日，从"Ｓ"股诞生之日起，它们就被市场所瞩目，其市场表现也颇为引人注目。 券商借壳风起云涌 其实未股改公司的命运，一直都是市场非常关心的事情。众所周知，剩余的这些未股改的公司，无一不是存在这样那样的问题。事实上，管理层在全面推进股改时发布的《关于上市公司股权分置改革的指导意见》就明确表示，"鼓励以注入优质资产、承担债务等作为对价解决股权分置问题"；或者如管理层所说的那样："希望通过兼并重组，采取有效的措施，来完成股改、回报市场投资者"。 市场分析人士指出，事实也证明，股改较困难的公司正是市场创新手段的使用者。正是基于这种认识，众多的投资者才将"赌注"押在了"Ｓ"股身上。未来"Ｓ"股将会运用更多的市场创新手段来解决股改难题。而券商借壳上市是部分"Ｓ"股最引人注目的题材。 节后市场中表现最为突出的股票是参股券商概念股。本周，券商概念股Ｓ延边路从１１日复牌开始，已经连续三个交易日涨停。Ｓ延边路股改方案运用了多种市场创新手段，具体分为"回购＋换股＋缩股"三步进行。Ｓ延边路带动了一批具有券商借壳上市概念的"Ｓ"股的飙升。 华泰证券是否借壳上市也是当前市场关注的一个焦点。９月２９日，Ｓ太极发布澄清公告称，公司控股股东及公司未与华泰证券就借壳事项进行过任何正式的接洽，公司控股股东及公司未收到无锡市市政府、国资委或者相关方面就华泰证券借壳事项的任何信息。不过市场似乎对此并不认同，Ｓ太极股价出现大幅飙升。刺激Ｓ太极股价暴涨的主要因素，就是市场仍认为华泰证券要借Ｓ太极的壳上市。同样有此传闻的Ｓ西饮食也受到了西部证券借壳传闻的影响（公司在周五作出了澄清，表示公司大股东目前无转让西安饮食的意向，也未与任何一家企业签署有关股权转让及资产重组方面的协议和文件）。 Ｓ京化二从１０月１２日起停牌，起因就是某媒体报道了公司在与光大证券就借壳上市进行谈判，公司因此停牌，待刊登相关公告后复牌。除Ｓ京化二外，因刊登重大事项公告而停牌至今的Ｓ锦六陆，近日也疯传海通证券拟借壳。尽管Ｓ锦六陆尚未发布正式公告，但市场人士称，海通借壳方案与广发证券非常相似--借壳与股改同步进行。海通证券拟以缩股的方式借壳Ｓ锦六陆，从而完成上市计划。 国金证券的借壳上市步伐似乎走得更快，９月初Ｓ成建投发布公告称，公司控股股东成都市国有资产监督管理委员会正与国金证券有限责任公司就借壳公司上市事宜进行磋商。 Ｓ轻纺城、Ｓ东湖新也属于券商借壳概念，此前被市场炒作过。与今年初券商借壳上市热不同的是，目前管理层对于券商借壳上市相当支持，其审批较为宽松，只要符合一般性的法规要求，都会予以批准。 证监会主席尚福林前不久更是公开表示，"近一阶段一些券商争取上市，我们的态度是，对符合条件的券商上市，我们是积极支持的。" 历史沉疴公司迎来转机 "Ｓ"股中的８０多家ＳＴ公司大部分被民营股东控制，像鸿仪系、托普系、斯威特系、朝化系等基本由民营股东控制的绩差Ｓ股公司，股改难度将不小。这类公司中涉及清欠的公司占据了多数。日前证监会在长沙召开上市公司清欠工作会议，会议作出了"奋战８０天，坚决打胜清欠攻坚战"的具体部署，其责任人必须在"要么还债，要么承担法律责任"中作出抉择。此类公司在管理层的干预下有望"重见天日"。 日前，已经暂停上市的Ｓ＊ＳＴ圣方公告终止破产程序，相关重组工作开始加速，并且有望成为ＳＴ环球那样以净壳重组的公司。Ｓ＊ＳＴ圣方与ＳＴ环球的共同特征，就在于原大股东的国资背景。 在目前"Ｓ"股中的ＳＴ类公司中，大股东欠款是最突出的问题，其中部分公司将不得不诉诸法律进行清欠。如Ｓ＊ＳＴ棱光把占款方恒通集团告上法庭后，被告恒通集团对原告的诉讼请求没有异议，也在调解书中承诺在今年９月３０日前一次性支付欠款本息。但约定还款期限已过，恒通集团还是没还钱，Ｓ＊ＳＴ棱光只得向法院申请强制执行。这样的公司不在少数。 清欠与重组结合将是一些公司的选择。如Ｓ＊ＳＴ联谊、Ｓ＊ＳＴ新太大股东全额还款可能性不大。占款问题的解决，可能要与公司重组相结合。而引入新的投资方是公司可供选择的清欠模式之一。 其它如Ｓ＊ＳＴ九化大股东清欠方案尚未最终明确、Ｓ＊ＳＴ亚星目前申请股权转让款优先偿还占款，但现在公司尚未收到协调小组对优先偿还占用资金的相关答复；Ｓ＊ＳＴ屯河清欠则取决于德隆事件善后结果；Ｓ＊ＳＴ棱光要将诉讼进行到底；ＳＳＴ轻骑股改清欠将同步进行；Ｓ＊ＳＴ实达截至１０月１２日，公司实质性关联公司欠款下降为２９４３９．９５万元；Ｓ＊ＳＴ成功逾四成欠款得到大股东确认；ＳＳＴ纵横大股东正等待破产，占用公司的７７０２．８８万元前景难料；Ｓ＊ＳＴ嘉瑞累计涉诉９．８２亿元。 除去上述两类公司外，剩余的就是不愿按市场水平支付对价的"Ｓ"股了。如股改方案刚刚被否的Ｓ百大，就属此类案例。此前，Ｓ深发展Ａ被否决掉的"零对价"方案，也是外方股东不愿按照市场水平支付对价。在"Ｓ"股中，像Ｓ乐凯、Ｓ佳通、Ｓ东风科等因外资股东无法接受支付对价要求的合资公司同样惹眼。与内资股东念及持股成本较高等想法不同，外资股东可以听任旗下上市公司成为Ｓ股，与他们并不依赖通过Ａ股进行融资的考虑不无关系。因此，合资类Ｓ股公司股改能否顺利推进，从某种程度上将考量相关各方的智慧。 分析人士指出，随着"Ｓ"股存量资源的日益稀缺，其也将被市场所广泛关注。稀缺资源历来就是证券市场上的炒作对象。虽然剩下的未股改公司以股改困难户为主，但在政策引导，尤其是强制清欠的政策影响下，股改常常伴随清理大股东占款、债务重组、资产置换等举措，使得公司基本面可能因为股改而发生脱胎换骨的变化。（闫立良/证券日报） |
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